標普500兩個月暴漲16%!德銀敲響警鍾
美股正試圖繼續刷新歷史高位，但漲勢背後卻出現一個令人警惕的歷史信號。德意志銀行研究指出，標普500指數在截至5月底的兩個月內累計上漲超過16%，這種漲速自二戰以來極為罕見。除經濟衰退後的反彈階段外，唯一一次類似情形出現在1987年“黑色星期一”股災前數月。
標普500兩個月暴漲16%，漲速極為罕見
美國股市周二繼續嘗試刷新歷史高點。盡管市場此前受到人工智能估值擔憂以及伊朗戰爭地緣沖擊影響，標普500指數仍走出強勁反彈，錄得有史以來最強勁的兩個月表現之一。
根據德意志銀行研究，截至5月底的兩個月內，標普500指數累計上漲超過16%。
德意志銀行全球宏觀和主題研究主管Jim Reid在周二（6月2日）報告中表示：“這是一個真正具有歷史意義的漲速。自二戰以來，標普500指數只有另外四次在兩個月內出現如此迅猛的漲幅。”
不過，Reid同時指出，其中三次發生在經濟衰退之後，當時股市只是從低位反彈。類似情形曾出現在20世紀70年代石油沖擊後、2008年金融危機後，以及新冠疫情沖擊後的市場修復階段。
最令人不安的類比：1987年股災前夕
真正令市場擔憂的是另一段歷史。
Reid表示，除經濟衰退後的反彈外，二戰以來唯一一次標普500以類似速度上漲，發生在1987年“黑色星期一”股災前數月。
他說：“自二戰以來，除衰退後的反彈外，標普500唯一一次以如此快的速度上漲，發生在一場巨大市場崩盤前數月。”
在1987年股災前，標普500指數截至8月底年內漲幅已達到約39%，引發市場對估值過高的擔憂。Reid指出，當時美聯儲正在加息，同時市場也普遍擔心貿易赤字和預算赤字問題，而這些問題在當時標准下已經顯得相當龐大。
科技股獨撐大盤，市場廣度持續收窄
截至周二下午，標普500指數今年以來累計上漲超過11%。其中，最大板塊信息技術板塊漲幅超過27%，成為推動大盤上漲的核心力量。
Bespoke Investment Group在報告中指出，標普500自3月30日低點以來大幅反彈，但“市場廣度依然狹窄”。
該機構表示：“大部分漲幅都來自科技板塊。”自3月30日至本周一，科技板塊累計飆升超過45%，遠遠跑贏同期標普500指數約19.8%的反彈幅度。
Bespoke進一步指出，自3月30日低點以來，標普500表現最好的50只股票中，有38只來自科技板塊；表現最好的前25只股票中，有23只屬於科技股，而前13只更全部來自科技板塊。
該機構總結稱：“這是科技股和其他所有股票之間的市場。”
美股創新高，但風險信號同步升溫
Ned Davis Research策略師Rob Anderson周二在社交平台X上表示，過去兩個月內跑贏標普500指數的成分股比例，已經降至1972年以來第三低水平。
這意味著，雖然指數持續上漲並刷新紀錄，但上漲主要依賴少數科技龍頭推動，更多股票並未同步受益。
周二下午，美股三大指數小幅上漲。標普500指數漲約0.2%，道瓊斯工業平均指數上漲約0.2%，以科技股為主的納斯達克綜合指數同樣上漲約0.2%。
此前一天，三大股指均以歷史新高收盤。
整體來看，市場一方面繼續沉浸在人工智能和大型科技股推動的上漲行情中，另一方面，漲速過快、估值升高以及市場廣度狹窄等信號，也正在引發華爾街對潛在回調風險的警惕。
（示意圖）
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標普500兩個月暴漲16%，漲速極為罕見
美國股市周二繼續嘗試刷新歷史高點。盡管市場此前受到人工智能估值擔憂以及伊朗戰爭地緣沖擊影響，標普500指數仍走出強勁反彈，錄得有史以來最強勁的兩個月表現之一。
根據德意志銀行研究，截至5月底的兩個月內，標普500指數累計上漲超過16%。
德意志銀行全球宏觀和主題研究主管Jim Reid在周二（6月2日）報告中表示：“這是一個真正具有歷史意義的漲速。自二戰以來，標普500指數只有另外四次在兩個月內出現如此迅猛的漲幅。”
不過，Reid同時指出，其中三次發生在經濟衰退之後，當時股市只是從低位反彈。類似情形曾出現在20世紀70年代石油沖擊後、2008年金融危機後，以及新冠疫情沖擊後的市場修復階段。
最令人不安的類比：1987年股災前夕
真正令市場擔憂的是另一段歷史。
Reid表示，除經濟衰退後的反彈外，二戰以來唯一一次標普500以類似速度上漲，發生在1987年“黑色星期一”股災前數月。
他說：“自二戰以來，除衰退後的反彈外，標普500唯一一次以如此快的速度上漲，發生在一場巨大市場崩盤前數月。”
在1987年股災前，標普500指數截至8月底年內漲幅已達到約39%，引發市場對估值過高的擔憂。Reid指出，當時美聯儲正在加息，同時市場也普遍擔心貿易赤字和預算赤字問題，而這些問題在當時標准下已經顯得相當龐大。
科技股獨撐大盤，市場廣度持續收窄
截至周二下午，標普500指數今年以來累計上漲超過11%。其中，最大板塊信息技術板塊漲幅超過27%，成為推動大盤上漲的核心力量。
Bespoke Investment Group在報告中指出，標普500自3月30日低點以來大幅反彈，但“市場廣度依然狹窄”。
該機構表示：“大部分漲幅都來自科技板塊。”自3月30日至本周一，科技板塊累計飆升超過45%，遠遠跑贏同期標普500指數約19.8%的反彈幅度。
Bespoke進一步指出，自3月30日低點以來，標普500表現最好的50只股票中，有38只來自科技板塊；表現最好的前25只股票中，有23只屬於科技股，而前13只更全部來自科技板塊。
該機構總結稱：“這是科技股和其他所有股票之間的市場。”
美股創新高，但風險信號同步升溫
Ned Davis Research策略師Rob Anderson周二在社交平台X上表示，過去兩個月內跑贏標普500指數的成分股比例，已經降至1972年以來第三低水平。
這意味著，雖然指數持續上漲並刷新紀錄，但上漲主要依賴少數科技龍頭推動，更多股票並未同步受益。
周二下午，美股三大指數小幅上漲。標普500指數漲約0.2%，道瓊斯工業平均指數上漲約0.2%，以科技股為主的納斯達克綜合指數同樣上漲約0.2%。
此前一天，三大股指均以歷史新高收盤。
整體來看，市場一方面繼續沉浸在人工智能和大型科技股推動的上漲行情中，另一方面，漲速過快、估值升高以及市場廣度狹窄等信號，也正在引發華爾街對潛在回調風險的警惕。
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