[股往金来] 人民币贬值的罪魁祸首真在大洋彼岸?
上图很清楚地显示：在刚刚改革开放的时候，即1978年，我们的广义货币量M2是860亿，到了1990年呢，M2是2万个亿，到2000年M2是13.5万个亿。现在M2是多少？截止9月底，151万亿。
151万亿是什么概念？简单说，从1978年到现在一共37年的时间，货币的年均增速是21%——很多人没意识到这个数字有多恐怖，美国、日本和欧元，过去十年的货币供应量也就增加了 30%多而已。
而过去30年，我们的经济增速只有9.7%。
从 1978 年到 2009 年 1 月份，我们花了32年的时间，货币总量达到了第一个50 万亿；到 2013 年 6月份，我们仅仅用了四年半时间，又增加了第二个50 万亿；到2016年9月，只过了3年4 个月，货币供应又增加了第三个50 万亿，我们的M2总额达到了151 万亿。
按这种速度，下一个50万亿，大概率不用3年。
如果我们的GDP增速只有5%-6%的水平，而我们的货币每年贬值5—6%，那意味着：我们以美元计价的GDP根本就不会增长。
但目前我国货币供应增速仍将在 12%左右，也即每 6 年我国货币总量将又翻一番。6 年后，也许我们的GDP没有增长，但我们的货币量将达到 300 万亿的恐怖数字。
从这个角度说，讨论人民币会往何处去是个伪命题：它只有一个方向——跌。
至于会跌多少，这是个上帝才能回答的问题，因为这完全取决于未来我们的货币还会发多少出来。
而投资者理性的做法，就是在中国货币政策没有根本性改变之前，在人民币汇率没有完全自由浮动之前，看空它！
现在你能理解深圳人连夜排队过关刷保险不是头脑发热？能理解港交所美元兑人民币期货未平仓合约于11月22日达到40，400张的历史新高？
尾声
从目前看，2017年，将确确实实是一个“黑天鹅湖”的年份（见下图）：
这意味着，货币走势上，除了正常的经济供求，还会叠加避险需求，这会必然放大非美元弱势货币的压力。
我们该怎么做？人在阵地在，坚决顶住？
如果持有这种观点，那一定是因为脑子里根深蒂固的“人无贬基”判断：诸如我们经济还能有不错的增长，我们有贸易顺差，我们有3万亿外汇储备……诸如此类。
我国外储从2004 年6 月底达到3.99 万亿，到上月底为3.12 万亿，净减少 8700 亿。这是个什么概念？对比一下就知道了：IMF的总资源一共是6600亿美元；在整个东南亚金融危机期间，世界各国政府所消耗的外汇是3500亿美元。
如果市场恐慌加剧，如果没有资本管制，居民分分钟把这剩余的三万亿外储抢光——别忘了，我国居民的存款现在居民存款高达 60 万亿，而且每年以接近一万亿美元的速度在增加。
汇率贬值真的有那么可怕吗？
如果央行停止干预，或许在短期会出现所谓的超调，但只要我们做好准备，我们完全有能力来克服这种冲击。人民币调整多了，居民转头用外汇换人民币也是完全可能的。
央行并非三头六臂，给它定多重目标，其结果多半是什么目标也实现不了。一旦早下决心，让汇率由市场来决定，就不至于令货币政策被绑架，投鼠忌器。这样我们就能摆脱许多无形的枷锁，专心致志的把我们的宏观调控搞好，把我们经济结构的调整搞好。
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151万亿是什么概念？简单说，从1978年到现在一共37年的时间，货币的年均增速是21%——很多人没意识到这个数字有多恐怖，美国、日本和欧元，过去十年的货币供应量也就增加了 30%多而已。
而过去30年，我们的经济增速只有9.7%。
从 1978 年到 2009 年 1 月份，我们花了32年的时间，货币总量达到了第一个50 万亿；到 2013 年 6月份，我们仅仅用了四年半时间，又增加了第二个50 万亿；到2016年9月，只过了3年4 个月，货币供应又增加了第三个50 万亿，我们的M2总额达到了151 万亿。
按这种速度，下一个50万亿，大概率不用3年。
如果我们的GDP增速只有5%-6%的水平，而我们的货币每年贬值5—6%，那意味着：我们以美元计价的GDP根本就不会增长。
但目前我国货币供应增速仍将在 12%左右，也即每 6 年我国货币总量将又翻一番。6 年后，也许我们的GDP没有增长，但我们的货币量将达到 300 万亿的恐怖数字。
从这个角度说，讨论人民币会往何处去是个伪命题：它只有一个方向——跌。
至于会跌多少，这是个上帝才能回答的问题，因为这完全取决于未来我们的货币还会发多少出来。
而投资者理性的做法，就是在中国货币政策没有根本性改变之前，在人民币汇率没有完全自由浮动之前，看空它！
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从目前看，2017年，将确确实实是一个“黑天鹅湖”的年份（见下图）：
这意味着，货币走势上，除了正常的经济供求，还会叠加避险需求，这会必然放大非美元弱势货币的压力。
我们该怎么做？人在阵地在，坚决顶住？
如果持有这种观点，那一定是因为脑子里根深蒂固的“人无贬基”判断：诸如我们经济还能有不错的增长，我们有贸易顺差，我们有3万亿外汇储备……诸如此类。
我国外储从2004 年6 月底达到3.99 万亿，到上月底为3.12 万亿，净减少 8700 亿。这是个什么概念？对比一下就知道了：IMF的总资源一共是6600亿美元；在整个东南亚金融危机期间，世界各国政府所消耗的外汇是3500亿美元。
如果市场恐慌加剧，如果没有资本管制，居民分分钟把这剩余的三万亿外储抢光——别忘了，我国居民的存款现在居民存款高达 60 万亿，而且每年以接近一万亿美元的速度在增加。
汇率贬值真的有那么可怕吗？
如果央行停止干预，或许在短期会出现所谓的超调，但只要我们做好准备，我们完全有能力来克服这种冲击。人民币调整多了，居民转头用外汇换人民币也是完全可能的。
央行并非三头六臂，给它定多重目标，其结果多半是什么目标也实现不了。一旦早下决心，让汇率由市场来决定，就不至于令货币政策被绑架，投鼠忌器。这样我们就能摆脱许多无形的枷锁，专心致志的把我们的宏观调控搞好，把我们经济结构的调整搞好。
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