[中國股市] 美國彭博社吃驚：中國股市“驚人逆轉”
摘要：美國彭博社報道稱，中國股市出現從全球表現最差到表現最佳的“驚人逆轉”，這引發謹慎的樂觀情緒，即只要有利的市場政策繼續存在，這種反彈就會持續下去。在岸基准股指滬深300指數已連續9個交易日上漲，這是自2018年以來最長的上漲周期。
美國彭博社周六(2月24日)報道稱，中國股市出現從全球表現最差到表現最佳的“驚人逆轉”，這引發謹慎的樂觀情緒，即只要有利的市場政策繼續存在，這種反彈就會持續下去。
文章指出，在2024年，中國政府幾乎沒有一周不出台新措施來提振市場或經濟。這種政策決心推動在香港上市的中國股票指數本月上漲逾10%，在全球90個主要股指中名列前茅。
在岸基准股指滬深300指數已連續9個交易日上漲，這是自2018年以來最長的上漲周期。
彭博社指出，在估值低迷、全球和本地基金管理公司倉位較低的情況下，投資者看到一個難得的機會，可以從遭受重創的市場中提高回報。
BCA Research首席新興市場策略師Arthur Budaghyan表示：“當局的痛苦閾值已經達到。我們已經達到超賣的水平，政策反應要激進得多。因此，我預計，從目前的水平來看，股市會有更多的戰術上行空間。”
目前的市場情緒標志著與上月相比的迅速轉變，當時恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index)是全球表現最差的。2月2日，滬深300指數一度暴跌至5年低點。
自那以來，隨著一系列政策支持措施顯示出中國政府決心結束股市暴跌態勢，悲觀情緒已慢慢消退。
國有基金加大股票購買力度，似乎將目標擴大到包括小盤股。量化交易受到打擊，此前，據彭博社報道，中國證監會在新任主席吳清的領導下，禁止主要機構投資者在每個交易日開盤和收盤時減持股票。
與此同時，對實體經濟的支持也得到加強，關鍵的抵押貸款參考利率被大幅下調，開發商的資金也得到增加。這樣的例子還有很多。
在經歷創紀錄的6個月海外資金外流後，本月內地股市通過與香港的交易通道吸引超過310億元人民幣(約合42億美元)的資金流入。
東方資本資產管理公司(East Capital Asset Management)合伙人Karine Hirn表示：“許多投資者一直在低配中國股票，他們需要迅速重新考慮自己的頭寸。”
克制的樂觀情緒
盡管所有這些利好因素都可能為強勁的牛市行情奠定基礎，但投資者非常清楚中國股市的變幻莫測——因此保持克制的樂觀情緒。
即使在近期大幅上漲之後，中國主要股指仍較2021年的峰值下跌40%至50%——幾乎沒有市場觀察人士預計，股市將在短期內重返當時的高位。
當局這一次用來提振股市的措施，讓人想起2015年股市暴跌時采取的策略。當時，該策略未能促成V型復蘇，市場花費數月時間才最終見底。
彭博社認為，由於缺乏治愈房地產市場低迷和結束通縮壓力的補救措施，再加上北京方面收緊對私營部門的控制，長期投資者(市場穩定的重要來源)望而卻步。
在未來幾周即將召開的全國人民代表大會和國家經濟增長目標備受關注的情況下，任何令人失望的政策信號都可能引發新一輪低迷。
盡管持謹慎態度，但有投資者表示，低估值和企業不斷增加的股票回購增加了吸引力。
MSCI中國指數的預期市盈率為8.9倍，低於11.9倍的5年平均水平，也低於新興市場其它股市超過12倍的預期市盈率。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)全球股票策略主管Chris Wood本周在一份報告中寫道，如果中國股市出現更多的反彈，並不令人驚訝。中國股票顯然相當便宜。
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美國彭博社周六(2月24日)報道稱，中國股市出現從全球表現最差到表現最佳的“驚人逆轉”，這引發謹慎的樂觀情緒，即只要有利的市場政策繼續存在，這種反彈就會持續下去。
文章指出，在2024年，中國政府幾乎沒有一周不出台新措施來提振市場或經濟。這種政策決心推動在香港上市的中國股票指數本月上漲逾10%，在全球90個主要股指中名列前茅。
在岸基准股指滬深300指數已連續9個交易日上漲，這是自2018年以來最長的上漲周期。
彭博社指出，在估值低迷、全球和本地基金管理公司倉位較低的情況下，投資者看到一個難得的機會，可以從遭受重創的市場中提高回報。
BCA Research首席新興市場策略師Arthur Budaghyan表示：“當局的痛苦閾值已經達到。我們已經達到超賣的水平，政策反應要激進得多。因此，我預計，從目前的水平來看，股市會有更多的戰術上行空間。”
目前的市場情緒標志著與上月相比的迅速轉變，當時恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index)是全球表現最差的。2月2日，滬深300指數一度暴跌至5年低點。
自那以來，隨著一系列政策支持措施顯示出中國政府決心結束股市暴跌態勢，悲觀情緒已慢慢消退。
國有基金加大股票購買力度，似乎將目標擴大到包括小盤股。量化交易受到打擊，此前，據彭博社報道，中國證監會在新任主席吳清的領導下，禁止主要機構投資者在每個交易日開盤和收盤時減持股票。
與此同時，對實體經濟的支持也得到加強，關鍵的抵押貸款參考利率被大幅下調，開發商的資金也得到增加。這樣的例子還有很多。
在經歷創紀錄的6個月海外資金外流後，本月內地股市通過與香港的交易通道吸引超過310億元人民幣(約合42億美元)的資金流入。
東方資本資產管理公司(East Capital Asset Management)合伙人Karine Hirn表示：“許多投資者一直在低配中國股票，他們需要迅速重新考慮自己的頭寸。”
克制的樂觀情緒
盡管所有這些利好因素都可能為強勁的牛市行情奠定基礎，但投資者非常清楚中國股市的變幻莫測——因此保持克制的樂觀情緒。
即使在近期大幅上漲之後，中國主要股指仍較2021年的峰值下跌40%至50%——幾乎沒有市場觀察人士預計，股市將在短期內重返當時的高位。
當局這一次用來提振股市的措施，讓人想起2015年股市暴跌時采取的策略。當時，該策略未能促成V型復蘇，市場花費數月時間才最終見底。
彭博社認為，由於缺乏治愈房地產市場低迷和結束通縮壓力的補救措施，再加上北京方面收緊對私營部門的控制，長期投資者(市場穩定的重要來源)望而卻步。
在未來幾周即將召開的全國人民代表大會和國家經濟增長目標備受關注的情況下，任何令人失望的政策信號都可能引發新一輪低迷。
盡管持謹慎態度，但有投資者表示，低估值和企業不斷增加的股票回購增加了吸引力。
MSCI中國指數的預期市盈率為8.9倍，低於11.9倍的5年平均水平，也低於新興市場其它股市超過12倍的預期市盈率。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)全球股票策略主管Chris Wood本周在一份報告中寫道，如果中國股市出現更多的反彈，並不令人驚訝。中國股票顯然相當便宜。
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