中国将推重大财政刺激措施全球资本疯狂"扫货"

2024-10-07 | 来源: 综合消息 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

券商在中国银行业中具有最高的贝塔系数，其收益也应该会因融资融券和日均交易额（ADT）的增加而受益。我们的敏感性分析显示，在乐观情景下，券商每股收益(EPS)的上升空间可能是37%，股本回报率（ROE）可能达到约12.1%（而目前彭博社共识估计约为7.1%）。

无独有偶，摩根士丹利同样看好券商股，其最新研报指出，如果投资者将近期的高日均交易量视为常态，那么券商股可能会短期内超涨。

如果势头足够强劲，我们认为，散户可能会将2万亿人民币（A股休市前两天的ADT）视为运行速率，这可能会使（券商股）收益再上升30%，ROE可能达到约13%。

高盛将保险和其他金融（例如券商、交易所、投资公司）评级上调至“超配”，预计资本市场活动增加和资产表现持续改善。

地产股反弹何时结束？摩根大通上周研报指出，中国地产股近日反弹主要由市场情绪驱动，投资者对更大规模的财政刺激政策抱有期待，并对政治局“止跌回稳”的定调抱有希望。

报告指出，当前国有房企的市盈率（P/E）为7.9倍，已经回到2018年之前的中期水平。国有房企市净率（P/B）为0.68倍，而私营企业为0.56倍。这些估值水平似乎已经反映了2020年前类似的市场环境。

摩根大通认为，如果财政刺激规模小于预期，或者房地产销售数据开始走弱，市场可能会开始获利回吐。

报告还指出，投资者应该关注物业管理领域的滞后股，这些股票的基本面相对稳固，但估值已经从40倍市盈率降至15倍。

消费股站上新起点政治局会议之后，多个部门和地方政府推出了促消费的计划和活动。花旗认为，这些政策变化主要目的是提振消费，预计将首先对消费股产生积极影响。

花旗最新研报指出，如果政府未来推出新的财政刺激措施，加上房地产市场和股市的流动性增加带来的正面财富效应，在稍后阶段，消费者对高端或非必需商品的消费也将得到提振。

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具体看来，花旗对消费品行业的偏好顺序是：乳制品>啤酒>调味品>美容护理。非必需消费品行业中，花旗更看好家用电器、餐饮和酒店。

互联网、工业、医疗保健类股等值得关注摩根士丹利认为，随着中国股市完成三个阶段的反弹，投资者应关注那些可能从经济复苏中受益的公司，尤其是那些估值吸引人、规模大、流动性好的股票。

其中，大型互联网公司和消费股因为它们对经济增长的敏感性，可能会成为反弹的赢家。

我们认为大型互联网公司和广泛的消费品行业由于其仍然具有吸引力的估值、大型股的性质和高流动性，以及它们对再通胀的敞口，处于有利位置。

随着企业增加投资，大摩指出，那些与工业、材料和IT支出相关的股票也可能会有所表现。政策方面，任何新的社会福利措施，如医疗保险的改善，都可能对医疗保健类股票产生积极影响。

此外，高盛将金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配。

通过将金属和矿业上调至市场权重，增加了周期性敞口，这一调整是由中国房地产市场的措施和潜在的财政刺激驱动的，也是作为对地缘政治风险的对冲。

相反，由于其防御性质、估值上升以及对利率的敏感度较低，我们将电信服务下调至低配。