中國將推重大財政刺激措施全球資本瘋狂"掃貨"

2024-10-07 | 來源: 綜合消息 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

券商在中國銀行業中具有最高的貝塔系數，其收益也應該會因融資融券和日均交易額（ADT）的增加而受益。我們的敏感性分析顯示，在樂觀情景下，券商每股收益(EPS)的上升空間可能是37%，股本回報率（ROE）可能達到約12.1%（而目前彭博社共識估計約為7.1%）。

無獨有偶，摩根士丹利同樣看好券商股，其最新研報指出，如果投資者將近期的高日均交易量視為常態，那麼券商股可能會短期內超漲。

如果勢頭足夠強勁，我們認為，散戶可能會將2萬億人民幣（A股休市前兩天的ADT）視為運行速率，這可能會使（券商股）收益再上升30%，ROE可能達到約13%。

高盛將保險和其他金融（例如券商、交易所、投資公司）評級上調至“超配”，預計資本市場活動增加和資產表現持續改善。

地產股反彈何時結束？摩根大通上周研報指出，中國地產股近日反彈主要由市場情緒驅動，投資者對更大規模的財政刺激政策抱有期待，並對政治局“止跌回穩”的定調抱有希望。

報告指出，當前國有房企的市盈率（P/E）為7.9倍，已經回到2018年之前的中期水平。國有房企市淨率（P/B）為0.68倍，而私營企業為0.56倍。這些估值水平似乎已經反映了2020年前類似的市場環境。

摩根大通認為，如果財政刺激規模小於預期，或者房地產銷售數據開始走弱，市場可能會開始獲利回吐。

報告還指出，投資者應該關注物業管理領域的滯後股，這些股票的基本面相對穩固，但估值已經從40倍市盈率降至15倍。

消費股站上新起點政治局會議之後，多個部門和地方政府推出了促消費的計劃和活動。花旗認為，這些政策變化主要目的是提振消費，預計將首先對消費股產生積極影響。

花旗最新研報指出，如果政府未來推出新的財政刺激措施，加上房地產市場和股市的流動性增加帶來的正面財富效應，在稍後階段，消費者對高端或非必需商品的消費也將得到提振。

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具體看來，花旗對消費品行業的偏好順序是：乳制品>啤酒>調味品>美容護理。非必需消費品行業中，花旗更看好家用電器、餐飲和酒店。

互聯網、工業、醫療保健類股等值得關注摩根士丹利認為，隨著中國股市完成三個階段的反彈，投資者應關注那些可能從經濟復蘇中受益的公司，尤其是那些估值吸引人、規模大、流動性好的股票。

其中，大型互聯網公司和消費股因為它們對經濟增長的敏感性，可能會成為反彈的贏家。

我們認為大型互聯網公司和廣泛的消費品行業由於其仍然具有吸引力的估值、大型股的性質和高流動性，以及它們對再通脹的敞口，處於有利位置。

隨著企業增加投資，大摩指出，那些與工業、材料和IT支出相關的股票也可能會有所表現。政策方面，任何新的社會福利措施，如醫療保險的改善，都可能對醫療保健類股票產生積極影響。

此外，高盛將金屬和礦業上調至平配，將電信服務下調至低配。

通過將金屬和礦業上調至市場權重，增加了周期性敞口，這一調整是由中國房地產市場的措施和潛在的財政刺激驅動的，也是作為對地緣政治風險的對沖。

相反，由於其防御性質、估值上升以及對利率的敏感度較低，我們將電信服務下調至低配。