"三支箭"射出中共中央与地方互耍流氓

假设全国隐性债务余额为IMF估算的50万亿，这次中央“三箭齐发”提供了12万亿的化债资源，地方政府自行承担的隐性债务仍高达38万亿，也是扛不下来的。

第一，光是显性债务，地方已力不从心了。例如，2024年1—9月，地方政府债券支付利息10346亿元，占同期地方一般公共预算支出172,877亿元的比重为5.98%，占同期地方一般公共预算本级收入91349亿元的比重为11.33%。当前地方政府显性债务（地方政府债券）的平均利率是3.12%，隐性债务的平均利率则要翻一倍，地方财政怎么吃得消？

第二，中央“三箭齐发”所提供了12万亿的化债资源，最终仍要地方来消化。例如，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，为什么不是增加6万亿元中央政府债务限额？要知道，国债的利率更低，更易筹集。许多学者都建议“地方去杠杆、中央加杠杆”（中共的政府债务结构是地方占比80%，中央20%；美国则相反，联邦占比80%以上）。而且，专项债，是靠项目本身的利润来偿还的。问题是，好项目哪有那么多？地方政府专项债中的项目，大部分都是包装出来的，最后都是坑。地方政府心里清楚，其实并不愿意举借专项债。但在中央的压力下，不得不举债度日。因此，中央这次发的“三支箭”，都是精心设计的，仍旧是本着“谁家的孩子谁抱走”的思路，绝不替地方担责任，绝不给自己增麻烦。

总之，无论是中央宣布的虚假数据——全国隐性债务余额14.3万亿元，还是“三箭”的甩锅性质，都表明当局的政策能力低下，不是去面对现实、解决问题，而是玩博弈。当然，地方政府也耍流氓，借债时就没想还，还不了就不还，躺平、摆烂，看你中央最后来不来兜底？！这样的地方化债，只能是越化越烂。

看似一本正经——国务院提交议案、全国人大常委会讨论、审批，实则一出流氓戏。