华尔街最准分析师:未来五年最重要的十大市场主题

2025-01-27 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

民粹主义在2020年代的政治上非常受欢迎；未来几年的民粹主义政策意味着全球化减弱、移民减少、中央银行独立性减弱，以及美国（政府支出减少）和欧洲（政府支出增加）之间的财政政策分歧。

全球政治主题——民粹主义在2020年代政治上呈上升趋势。占领华尔街、英国脱欧、特朗普(专题)1.0都是2010年代的先兆，而这种政治趋势在2020年代进一步加深。由于通货膨胀、移民增加和不平等加剧，选民越来越多地回避主流政治领导人和政党（华尔街的资产价格是主街GDP的6.7倍。

2024年，举行选举的国家占世界人口的40%，占世界GDP的60%，占世界股票市值的80%。特朗普在美国总统大选中横扫全场，这是民粹主义最重要的胜利，但值得注意的是，选民在2024年的32场选举中，有26场将“现任者”赶下台，这一年主流政党赢得的选票份额在英国降至1918年以来的最低水平（57%），在法国降至1945年以来的最低水平（36%）。2月23日的德国大选似乎将成为下一个民粹主义里程碑。德国经济已经停滞了10年，“极左”和“极右”政党最近获得了超过40%的地区选举选票。

8.战争与和平保护主义将继续；但“永远的战争”即将结束，美国优先政策将刺激亚洲和欧洲的刺激和改革。

全球贸易和技术保护主义将继续存在；对于特朗普来说，关税解决了“不公平的贸易行为”，提高了美国进口税收入，实现了非贸易目标；但美国的“永远的战争”即将结束，欧洲将受益；美国优先政策将刺激亚洲和欧洲的刺激和改革。

全球化的终结

1990-2010年的和平与全球化时代在过去10年中被贸易冲突、军事战争和更大的地缘政治冲突所取代。美国变得更加保护主义，2018-2019年的贸易冲突导致美国关税征收百分比创下1930年和斯姆特霍利关税法以来的最大增幅。此外，大国之间为争夺经济、科技和地缘政治优势而展开的争夺扰乱了全球供应链，导致部分国将出口业务从美国、欧盟和日本转移至世界其他地区，并催生了2020年代初“回流”的主题。

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9.Z世代和婴儿潮一代崛起！美国婴儿潮一代的净财富=世界GDP的约80%。到2030年，65岁以上的人和Z世代的消费总额可能达到约28万亿美元。

在未来10年，我们预计消费支出将增加，尤其是Z世代和老龄化的婴儿潮一代。为什么？

婴儿潮一代积累了大量财富，他们将在退休期间释放这些财富。例如，截至2024年第三季度，美国婴儿潮一代的净资产已达到82万亿美元。在全球范围内，到2030年，65岁以上的人每年的支出预计将达到近15万亿美元，高于2020年的8.7万亿美元。

未来几十年，年轻一代将受益于大财富转移。到2045年，老一代可能会向Z世代转移约84万亿美元。

未来10年，Z世代将继续占全球人口的最大群体，约占30%。他们的全球收入水平将是所有世代中最高的，从2023年的9万亿美元增至2030年的36万亿美元和2040年的74万亿美元。这一代人的支出也可能从2024年至2030年期间出现最大增幅，增幅达2.7万亿美元，达到12.6万亿美元。

未来10年，Z世代和老龄化的婴儿潮一代将拥有巨大的财富和支出水平，他们的消费模式将对全球经济产生重大影响。Z世代的偏好正在从旧经济转向技术兼容性、可持续性和新媒体。人口老龄化意味着医疗保健、老年护理、休闲和金融方面的支出增加。