"国资入局"抢救,万科或可暂时续命但困境难脱

2025-02-08 | 来源: VOA美国之音 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

“国资入局”抢救，万科或可暂时续命但困境难脱 https://t.co/QKog4PYRdN — 美国之音中文网 (@VOAChinese) February 8, 2025 中国房地产巨头万科星期四(2月6日)传出高层人事大换血，新任管理层都具备深圳国资背景。万科创始人王石发文称是“国家队出手相助”，隔天万科股价顺势大涨。但分析人士认为，在中国经济全面疲软，消费不振的大环境下，就算官方介入，恐怕也只能让这家背负巨额债务的房企暂缓违约“爆雷”风险，短期内看不到复苏迹象。

万科人事变动凸显“国资化”重构

据官媒《中国房地产报》报道，万科星期三内部发文宣布人事异动，由深圳国资人士取代的岗位，涉及战略投资、财务金管和法务等多个重要部门，意味着该公司正在从内而外，进行“国资化”重构。

报道指出，深圳市国资委人员强调，市属国资、国企资金超五万亿人民币(约合6860亿美元)，有足够“子弹”可支持身为万科最大股东的深圳地铁集团，推动万科稳健发展。新团队将积极实施“一揽子”方案，有信心稳住万科的财务稳定和生产经营，且已对今年第一季的债务偿付做好了安排。

在这个利好消息推动下，隔日(2月7日)A股在房地产板块领涨之下反弹，沪指重回3300点，其中“万科A”涨超5%，以24.174亿元的成交额居首。

相对于近年来先后爆雷的恒大、碧桂园等民营房企，万科2024年销售面积1810.7万平方公尺，同比大降26.57%，净亏损达450亿元，却有幸得到国家队接手，格外引发舆论关注。

港媒《香港经济日报》星期二撰文分析，万科属于混合制企业，而非单纯民企，深圳地铁集团持有其27%的股权，但它之所以“大到不能倒”，主因或许还是中国政府早已扬言要让地产市场止跌回稳，加上中国现正面临美国关税等地缘政治问题，“不希望内部再出乱子”。一旦万科爆雷，势必再次打击市场信心，拖累经济复苏进度。

网民质疑万科债务吓死人，“谁都接不住”

但在微博上，不少网民对于“国家队”接管万科的效果缺乏信心。

拥有177万粉丝的江苏金融博主“傅蔚冈”发文指出，深铁集团本身也是个“大窟窿”，当初投资万科，就是希望透过分红增加自己的盈利，没想到不仅亏损，还要下场救援。他写道，“深圳地铁是救不了万科的，只能是深圳国资委。问题是，深圳国资委貌似也没多少钱。”

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另一名湖南博主“有限次重复博弈”则说，深圳国资委下属各平台负债率都在65%以上，“只要整理一下万科“吓死人的债务，就会发现谁都接不住”。

专家：国资出手救万科实为“不得已”

位于台北的中华经济研究院第一研究所助研究员王国臣认为，中国政府出手救万科实为不得以，因为它不仅有国资背景，且在恒大和碧桂园爆雷后，已跃升为中国最大房企。

此外，中国的银行陷入业绩与行政命令之间的两难境地，深怕融资变成不良贷款，这笔账就要算到自己头上，所以主动贷款为房企纾困的意愿很低。

王国臣告诉美国之音，“去年初其实万科就有传出来要倒掉，银行都不愿意救，(担心)中央说你去救，到时候(面临坏账)会翻脸不认账，所以国家会由政府直接出手，是必然的结果”

王国臣指出，去年5月，中国国务院副总理何立峰呼吁地方政府要买下房企手中的库存房，协助纾困，10月财政部又宣布将增大债务限额，置换地方存量隐性债务。后续值得观察的是，各地方政府会否因为新政策使其财政留有余裕，而开始出手收购问题建商，让万科的个案成为通案。

马来西亚拉曼大学经济系教授黄锦荣则指出，2021年恒大爆雷时，中国社会仍处于2020年对抗新冠疫情表现“全球最佳”的乐观情绪，也尚未遭遇经济迅速下滑，因此官方立场还透露着“要给过度举债的房企一些教训”的意味。

但随着经济持续疲软，中国政府的态度也开始转变，且对于深圳地铁集团而言，万科亏损直接损及自身收益，所以势必出手相救。

消费信心若未回暖国资救房企恐无济于事

面对房地产市场低迷现况，黄锦荣认为，深圳国资人员入主之后，首先必须进行债务重组，延长债务偿还期限以降低负担，另一方面，势必也需要帮万科“减肥”，清盘、出售非核心业务，才能想办法止血。