關稅: 川普關稅會引發金融危機嗎?要看美債炸彈何時爆

2025-04-10 | 來源: 香港01 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美國30年國債孳息率一度突破5%（trading economics）

美國債巿遭遇劇烈拋售

但另一個角度看，十年期美債收益率兩天飆升30個基點，美國10年期國債收益率已經來到了4.5%。背後除了美債拍賣需求“跌至谷底”，還有對沖基金“全面去杠杆”，萬億規模的基差交易正在緊急平倉，這些都透露出嚴重的系統性風險信號。

美國10年期國債收益率一度飆升至4.5%，是因為連日來，美債市場再次遭遇劇烈拋售。引發此輪拋售的核心導火索是美國財政部58億美元三年期國債拍賣，該拍賣對市場的吸引力水平創2023年以來的最低水平。

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美國國債10年國債孳息率一廝度突破4.5%。(trading economics)

BMO Capital Markets的Vail Hartman指出，此次拍賣的交易商認購比例達到20.7%，為2023年12月以來的最高水平，表明其他投資者興趣低迷。這次拍賣失利對本周的其他拍賣投下陰影，包括而後的390億美元10年期國債和220億美元30年期國債。市場人士亦都有指，表現不佳的國債拍賣，無疑會助長有關外國投資者正在撤離美國國債市場的傳言。不少對沖基金經理直言：“一般人現在不想持有美債，大家都處於『趕緊逃離』的狀態”。

必須要問的是，美國10年期國債率飛速拉升，國債收益率為何上升？因為拋售。這就表示美國國債，這個通常被視為避險資產的投資工具，突然失去了吸引力。這難道不是一個令人憂心的信號嗎？——表明投資者甚至開始拋售高質量資產。