"海湖庄园协议"传出恐引发全球金融海啸

2025-05-03 | 来源: 自由时报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

这些超长期债券作为银行体系抵押品的作用也将降低，美债因为其流动性和相对稳定的价格，被广泛应用于回购市场和其他担保借贷安排。但债券的期限愈长，市场价值的波动性就愈大，这代表着100年期债券在做为抵押品时会大打折扣。

即使市场接受将短期债务换为100年期债券，这种作法也无助于解决潜在的结构性财政失衡，只会改变还款时间，不会改变还款规模或是结构。现在核心问题不是美国债务的到期情况，而是政府支出和收入之间的长期错置。只要赤字持续存在，无论如何增资，总债务就会持续上升，只有解决了赤字问题，债务问题才能解决。

投资人信心是金融市场稳定的基石，美国公债正是因为可靠性和可预测性才成为全球低风险资产的基准，如果政府单方面改变债务条款，延长期限并降低收益率，投资人会认为这是金融胁迫或是软性违约。

此举将引发美国国债市场的大规模抛售，推高收益率曲线，并破坏依赖美国国债作为安全价值储存手段的全球投资组合。更大范围的市场波动可能随之而来，包括股市大幅下跌和信贷市场流动性冻结。连锁反应可能会透过更高的借贷成本蔓延至新兴市场经济体、企业债券市场，甚至实体经济。

杨金龙认为此举等于倒债

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市场传闻美国总统川普可能迫使一些外国债权人，将手中持有的美债转换为超长期债券，以减轻美国的债务负担。对此，中央银行总裁杨金龙4月于立法院答询时表示，此举相当于倒债，非常的危险，美国恐会因此发生金融上的混乱及危机。

立委忧虑，美国是否可能逼迫外国债权人将所持美国国债换成100年期零息债券，倘若发生，台湾要如何面对，杨金龙回应称，这个议题好像已谈论了很久，不过背后必须了解一件事，如果做这样的转换，相当于“美债的倒债”。

杨金龙直言，如果美债都倒债的话，当然就是非常的危险，因为美国公债市场是各个金融商品定价的基础，之前他在立法院财政委员会答询时曾大胆地说，美国恐怕会因此发生金融上的混乱、金融上的危机。

台湾是美国公债海外持有国家的第11大，规模达2904亿美元（约新台币），其中包括民间持有部分如基金、保险、银行及企业。若是美国将推行换债，预计将拖累台股美债ETF走势，台股上市柜公司中也有企业手上持有元大美债20年ETF、国泰美债20年期ETF、中信美债20年期ETF、统一美债20年期ETF，季底财报结算时，这些公司将会承受金融商品评价损失。