關稅: 關稅陰影下,蘋果與亞馬遜誰更"扛打"?

2025-05-04 | 來源: 硅星人Pro | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

自特朗普宣布潛在的新關稅政策以來，美國科技“七巨頭”（M7，即蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet（谷歌）、Meta、英偉達及特斯拉）在全球資本市場普遍承壓的背景下，股價開始經歷不同程度的下滑。5月2日凌晨，被認為在M7中最易受關稅沖擊的蘋果與亞馬遜，同步發布了今年第一季度財報，迅速成為市場焦點。

兩家公司都交出了超出市場預期的業績答卷，但也都不約而同地給出了帶有不確定性的未來指引。然而，市場對於它們在潛在關稅環境下所展現出的應對能力，評價卻出現了明顯的分化。

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業績均超預期，股價雙雙下跌

亞馬遜第一季度淨利潤猛增至104.3億美元，折合每股收益0.98美元，遠超0.83美元的市場預期，同比增幅高達226%；其營業收入達到1433.13億美元，同比增長13%，符合市場預期的1425億美元；毛利率為47.3%，淨利率升至7.3%，創下新高。

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具體業務方面，亞馬遜廣告業務表現尤為亮眼，營收達118億美元，同比增長24%，超出了117.1億美元的市場預期。與零售、AWS雲服務及訂閱服務相比，亞馬遜的廣告業務增速遙遙領先，成為維持其增長勢頭的關鍵動力。目前，亞馬遜廣告業務在三大數字廣告平台中增長最快，持續蠶食著谷歌的市場份額。未來這項業務的收入增長空間依然廣闊，甚至有潛力與Meta比肩。

盡管交出了超出華爾街預期的財報，亞馬遜股價在盤後交易中仍下跌約2%。分析師普遍將其歸因於其雲服務AWS增長的相對“疲軟”。AWS一季度營收為251.6億美元，同比增長17%，略低於254億美元的市場預期，且增長率連續放緩。但華爾街普遍認為該業務基本面“問題不大”，因為AWS的運營利潤率達到38%，遠超過去年同期的30%，顯示出健康的盈利能力。

再來看蘋果，其第一季度整體表現穩健，營收和利潤都略好於預期。總體營收為907.5億美元，同比雖下降4%，但仍略好於市場預期的903.3億美元；每股盈利為1.53美元，略高於預期的1.50美元；淨利潤達到236.4億美元，同比下降約2.2%，亦略高於市場預期的231.7億美元。蘋果的毛利率維持在46.6%的高位，淨利率為26%，較上一季度有所下滑。