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年入100亿,揭秘比泡泡玛特更暴利的生意

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在拓宽业务领域的同时,潮玩行业如泡泡玛特、名创优品等也在加快“出海”步伐。


从财报来看,泡泡玛特2024年的业绩增长主要来自海外,尤其是东南亚地区。泡泡玛特2024年的港澳台及海外收入同比增长375.2%至50.66亿元,收入占比近40%。其中东南亚市场营收24.0亿元,占比47.4%,同比增长619.1%。




想在港股上市的卡游,也在积极寻求海外市场的发展,将若干受欢迎的IP授权范围扩展至海外市场,同时将经销商拓展至海外市场,但目前还没有太多实际进展。


卡游在海外市场的主要难题是,奥特曼、小马宝莉并非是海外市场消费者熟悉和喜爱的IP,海外的家长能否支持自己的孩子收集卡牌也存疑。另外,国外市场尤其是欧美国家市场,购物渠道主要依靠大型的商超,非包围式的经销渠道并不适于卡牌的销售。

泡泡玛特的今天,或许就是卡游的明天。但在明天正式到来前,卡游还需要进一步解决品类拓展、市场扩张等难题。与此同时,卡游还有更急迫的对赌问题要解决。


在获得A轮融资时,卡游曾与投资方(红杉和腾讯)签下对赌协议。其中提及,公司需在优先股发行日期起计第五周年(即2026年)前完成上市,不然就会触发回购,回购利息的年化利率为8%。

考虑到谷子经济未来潜在的发展空间,以及泡泡玛特的超2000亿人民币的市值,百亿营收规模的卡游存在很大的想象空间。能不能接住这份市场的想象力,就看卡游有没有这个实力了。
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