俄羅斯: 五個危機警報!俄羅斯經濟還挺得住嗎?

2025-05-15 | 來源: 火星宏觀 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

二、俄羅斯官方的宏觀經濟分析和短期預測中心也指出，俄羅斯工業面臨的經營困難，一季度產出實際下降。

不僅獨立的市場研究機構對俄羅斯企業運轉困難發出警報，俄羅斯官方的宏觀經濟分析和短期預測中心（CMASF），在其發布的2025 年 3 月“俄羅斯經濟趨勢”的最新報告中，也指出了俄羅斯工業面臨的經營困難。

與去年同期相比，2025年第一季度的俄羅斯工業產出增長已經降低到1.1%。但按月查看， 1 月份該行業顯然從政府訂單預算中收到了大部分預付款，生產增長2.2%；在 2 月份生產增長大幅回落至 0.2%；3 月份也僅增長 0.8%。

更有趣的是工業生產環比數據，它更好地反映了動態。1 月環比12 月相比下降了 3.8%，2 月環比 1 月增長了 0.8%，3 月環比2 月相比下降了 0.7%。也就是說，俄羅斯一季度的工業根本沒有真正的增長，由於一年中的銷售價格上漲，才出現了微弱的同比“增加”。如果剔除接近10%的通脹，俄羅斯一季度工業產出將下降9%左右。

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俄羅斯國有銀行 Raiffeisenbank的分析部門查看了俄羅斯統計局公布的數據和經濟發展部的 GDP 估計，得出初步結論：自 2022 年第二季度以來首次錄得季度下降的工業生產，是俄羅斯 GDP增速顯著回落的關鍵部分。

更令人擔憂的是，放緩的不僅僅是工業。俄羅斯小麥是農業部門的驕傲之一，近年來在預算的出口收入中占很大一部分，其出口正在下降：1 月份出口為 247 萬噸，同比減少 39.5%。2 月份出口了 190 萬噸，同比下降了58.3%。3 月份小麥出口量為 160萬噸，同比下降接近60%。

三、利率過高、出口受限、經濟困難但仍然維持戰爭導致俄羅斯企業瀕臨崩潰。

Raiffeisenbank的分析部門認為，造成企業經營困難、瀕臨崩潰的主要原因：

一是利率太高。