25年来第一次中国退居全球第三信号不寻常

2025-05-21 | 来源: 智谷趋势 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

一个很不寻常的信号出现了。

今年3月，中国抛售189亿美元的美国国债，持有规模降至7654亿美元，被同期增持290亿美元的英国超越。

这是自2000年中国跃居美国国债前两大持有人之后，25年来第一次退居全球第三。

回顾历史，极为耐人寻味：

2008年，金融危机背景下中国力挺美债，持有规模首次超过日本(专题)跃居全球第一。巅峰期持仓突破1.3万亿美元，占各国/地区所持美国国债总额的比例，高达23.2%。

2018年，特朗普(专题)第一任期挑起贸易战，中国持有美债锐减，将第一的位置交回日本。

2025年，特朗普第二任期贸易战升级，中国继续“抛抛抛”，退居第三，占外国持有美债的比例，已经一路降到约8.46%。

要知道，这些年美债总规模可是在一路飙升，从2008年的10万亿美元，到如今的36万亿美元。

定睛一看，中国持有的美国国债总额占比，已经萎缩到了区区的2.1%左右。什么叫“脱钩”？这才是最坚决的“脱钩”。

为什么全球多数国家都在“被迫”买入美债，中国却在坚持“抛抛抛”？

贸易战的下半场，已经悄悄打响。

1

美国博主第一次来中国后直言:到处充满"危险"

川普第一次说出这种话欧盟愿景破灭

"第一次是悲剧,第二次是笑剧"?(图

放眼全世界，中国减持美债的做法，可以说是特立独行。就拿3月份来说，海外资金买入美国国债的单月净流入为1618亿美元，是2月的1.5倍。当时，关税战尚未开打。

东方大国在3月大手笔抛售美国国债，让人想起关税战后《人民日报》的一句评论——大意是，我们对美方实施新一轮经贸遏压早有预判。

紧接着的4月份，随着特朗普发起关税战后的一系列骚操作，美国资本市场迎来了罕见的股债汇三杀。

一些美国的盟友也坐不住了，开始寻找退路。

比如，日本在 2025 年 4 月两周内抛售超 200 亿美元外国债券，创 20 年来最大规模。市场认为，这200亿美元大部分都是美债。带来的影响，不可忽视。

以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。直到如今一直高居4.4%以上。

高企的收益率，给特朗普带来了无形的巨大压力。

收益率的上升，意味着出现了大规模抛售、美债价格下跌。当持续性的减持行为一旦失控，有可能引发资本市场的连锁反应，引发“崩盘”的后果。

要知道，对美债来说，今年6月就是一个“借新还旧”的坎儿，当月到期的美债规模达6.5万亿美元，占全年的70%以上，创了战后的历史纪录。其中相当部分都是5年前疫情期间发行的低息债券，利率只有1.8%。

当美债最新利率已经飙升到接近5%，就意味着，发新债的利率最起码不能低于5%太多。一来一回，利息将飙升超过2000亿，压力山大。

正因如此，即使中国手中仅有不到8千亿美元的国债，依然发挥着重要的制衡作用。

3月的进一步抛售，是否也有“敲打”美债的意图，为接下来的经贸谈判“创造”更多的筹码？这一招，意味深长。