客单价22万,这家月子中心为何巨亏12亿

2025-06-04 | 来源: 中国新闻周刊 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

坐个月子能有多贵？

高端月子中心圣贝拉招股书显示，其平均客单价高达22万元。

一年前，圣贝拉向港交所递交招股书，并于近日收到了赴港上市备案通知书，这意味着其距离IPO更进一步了。

然而，圣贝拉一边收费高昂，一边却亏损严重。仅在报告期的三年半时间里，亏损总额就超过12亿元。其实，不挣钱也是月子中心的行业通病，多家相关上市公司因持续亏损而退市。

“天价”月子中心，为何会陷入亏损困局？

图/圣贝拉官网

客单价22万元，仍然巨亏

“我们要做护理界的LVMH。”

创业之初，圣贝拉创始人向华就以奢侈品逻辑定位圣贝拉。其收费远高于行业水平，旗舰品牌“圣贝拉28天套餐”价格起步就是16.88万元，而电商平台上其“56天女王套餐”最高报价一度达116.88万元，一天的费用近2万元。

根据招股书，圣贝拉月子中心的“每名自营月子中心产后护理客户的平均收入”，从2021年到2024年上半年，一直维持在22万元上下。

招股书显示，2021年至2023年及2024年上半年，圣贝拉实现营收分别为2.59亿元、4.72亿元、5.60亿元及3.58亿元。

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反差的是，专做“富人”生意的圣贝拉，却不得不面临着亏损的烦恼。

2021年至2023年，圣贝拉期内亏损分别为1.22亿元、4.12亿元、2.39亿元；2024年上半年，圣贝拉的期内亏损从2023年同期的7477.2万元扩大至4.8亿元。三年半时间圣贝拉亏损总额达到12.5亿元。

问题还是出在高昂的成本上，房租、人力、营销成本成为吞噬利润的“三座大山”。

圣贝拉采用轻资产模式，即不购置资产、不自主装修，转而与高档酒店合作，如北京的王府半岛酒店、上海的镛舍酒店、杭州的柏悦酒店等。这些高奢酒店的房间价格动辄2000元以上/晚，议价能力极强，这意味着圣贝拉难以与其“讲价”。

圣贝拉招股书显示，2021年至2023年及2024年上半年，其租赁及使用权资产折旧成本分别为7117万元、1.2亿元、1.3亿元及8781万元，占对应期间收入的27.5%、26.1%、22.5%及24.5%。其更是在招股书中直言：“财务状况尤其受到租金波动的影响。”

与高端定位相匹配的人力、酒店餐食等方面也都是不小的开支。据圣贝拉官网信息，“全职服务团队9v1”，遵循ISO9001认证护理标准，坚持24小时护士一对一照护……

这样的服务，人力成本注定低不了。2021年至2023年及2024年上半年，圣贝拉在专业护理团队的人力成本方面分别支出5390万、1.05亿元、1.21亿元及7840万元，与租金成本规模相仿。

此外，月子中心很难产生高频复购，因此在获客上需要不断引流拉新，在社交平台维持“被推荐”的热度与话题度。2021年至2023年及2024年上半年，圣贝拉销售及分销开支分别为3264万元、5879万元、8150万元及4526万元。

成本高昂的情况下，2024年上半年，圣贝拉毛利率仅为34%。

月子中心，难念的经

虽然成本投入巨大，但圣贝拉也不好在用户端再做涨价，因为其16.88万—58.88万元/28天的套餐定价已经触及行业天花板。