河南新首富和LABUBU:他精准掌控了这个时代的情绪消费

泡泡玛特的IP体系依旧偏“浅内容驱动”。相比三丽鸥的HelloKitty通过几十年产品线、授权、内容深度绑定粉丝心智，泡泡玛特更加依赖TikTok、微博、小红书等平台流量。

博通分析金融行业资深分析师王蓬博分析其如此高的股价表示：“是有可能回调的。”他表示，今年涨得特别好的几家消费股，市盈率普遍高于传统消费股，部分个股已透支未来3-5年增长预期，一旦消费热潮褪去，股价有可能回调。

东吴证券消费商社行业首席分析师吴劲草认为："LABUBU的背景故事与内容矩阵并非其优势所在，其核心生命力源于视觉符号与社交裂变。"这种依赖性意味着，一旦平台流量生态转移或审美趋于饱和，LABUBU的情绪价值也可能随之衰减。

历史已经给出过警示。2022年至2023年间，泡泡玛特的MEGA SPACE MOLLY就曾经历过"破圈-饱和-价格跳水"。彼时，新品频繁跌破发售价，二级市场陷入库存积压，不少玩家宣布"已退坑"。这一案例清晰地展现了单一IP生命周期的脆弱性。

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显然，泡泡玛特也已察觉这些风险。近两年，公司正试图从"IP公司"转型为"IP生态平台"：推出潮玩乐园、内容开发计划、线下展览，与VANS、川久保玲等品牌联名。2025年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列版权已被收购，公司声明将逐步推进影视内容计划，并加强国际品牌合作授权。

潮牌主理人吴玉兴将此视为泡泡玛特一场必须赢下的"深水区战役"。他认为，靠一个IP爆红可以定义公司成长曲线，但能否复制多个IP并持续制造"新LABUBU"，才决定了泡泡玛特是否只是现象级品牌，还是长期性的文化符号制造商。

而从竞争维度看，泡泡玛特当前的最大优势仍然清晰——它是中国唯一一家把“潮玩制造+审美表达+情绪社交+消费裂变”闭环跑通的公司。这条路不是被规划出来的，而是在失败与卡壳之间，一步步试错做出来的。

如果Molly是泡泡玛特的起点，LABUBU是它的高峰，那么接下来，它需要的不只是一个新的角色，而是一种全新的能力：穿越流量周期、掌控情绪节奏、建立持续打造火热IP护城河。