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伊以大打出手,黃金"無動於衷",這很不尋常

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德意志銀行從歷史數據中得出幾個重要觀察結果:


1. 時間滯後效應顯著:黃金的事件風險溢價可能不會立即反應,而是在事件發生後的第8-20個交易日期間逐漸累積至峰值。

2. 峰值幅度差異巨大:根據事件列表的簡單平均值,模型殘差上升2.5%,現貨價格上升3%。但這掩蓋了峰值的時間差異。




注:殘差指的是實際觀察值與估計值(擬合值)之間的差。“殘差”蘊含了有關模型基本假設的重要信息,可以將殘差看作誤差的觀測值。





3. 當前沖突重要性突出:主觀而言,以色列伊朗爆發公開敵對行動構成的事件重要性超過歷史清單上的其他一些事件。如果同意這一判斷,那麼黃金的反應至少應達到簡單平均水平,即上漲3%。

4. 考慮時間差異的真實影響:由於峰值時間各異,現貨價格5.5%和模型殘差6.3%的最大單次反應平均值可能更為重要,而非縱向繪圖峰值的3%和2.5%。


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