京东也在发币,发的是什么币?是割韭菜吗?

泰达/图源：泰达官网

之所以说USDT和USDC是真正的稳定币，是因为它们本身按照“美元”发行的思路构建，同样锚定美国国债信用，只是技术手段不同：稳定币的载体是包含所有交易信息的分布式账本——区块链，美元的载体是纸。

像USDT持有超1000亿美元资产，其中超800亿美元是美国国债。USDT和USDC两家均以短期美债为储备，合并持有量在外国美债持有者榜单上排第17位，和挪威相当。按照当下增长速度，2028年，这两家发行商就会超过日本，成为美债第一大持有人。

最初，稳定币和比特币、区块链等密码朋克的其他理想一样，去中心化、透明、安全，保证个体的金融自由。随着金融玩家入场，这个技术乌托邦成了加密币大玩家的“捞钱工具”。稳定币发行商的盈利模式就是“吃利息”，吃短期美国国债的利息。

2019年，脸书创始人扎克伯格扬言发“自由”币Libra，被时任总统特朗普强力压制。因为Libra锚定多国货币，美元才占50%，可能削弱美元霸权，还助长犯罪。

扎克伯格扬言发“自由”币Libra，图为扎克伯格和特朗普/图源：中国新闻社

然而，2025年，再任总统特朗普来了个一百八十度大转弯，不仅自己发币捞钱，还推动立法机构制定支持法案。6月17日，参议院通过《指导与建立美国稳定币的国家创新法案》，号称揭开“美元稳定币引领全球金融新篇章”。

特朗普的转变原因是，美债高企，美元体系深陷危机，传统的美元回流机制失效，所谓股市、债市、楼市三杀，急需新的渠道吸纳全球资金来支撑美元及美债。在美联储不配合的情况下，加密币大玩家看着也顺眼了很多。

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没得到法律保障前，稳定币主要在加密币市场内部流通，如今有望进入美国实体经济，化掉美债。这个思路是，用户花1美元买1枚USDT，泰达把这1美元买了美国国债。用户手里的USDT再次进入市场，用来支付和交易，相当于这1美元再次进入流通。

也就是说，本来的1美元，同时支持了USDT的流通和美国国债的购买，变成了2美元，相当于货币超发。而且，新增加的那1美元，有机会再次变成稳定币，创造更多的新增流动性。

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在这个意义上，泰达、Circle和美联储没什么区别。

对于特朗普而言，机会不就来了？

短期内，只要美国经济接受稳定币流动，不需要克服任何技术难关就可以把美国内部流通的大部分美元变成稳定币，刺激全球散户投资稳定币，再用稳定币买美国国债，完成一套化债组合拳。

长期看，稳定币将作为“影子美元”，和美元一起成为新主流货币，一个全新的“数字布雷顿森林体系”遥遥在望。