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净利增长超3138%，枫叶互动从“裸奔”到暴富再到烧钱换增量

要理解ReelShort的商业逻辑，需要先看一组对比鲜明的财务数据。

2023年，枫叶互动营收达6.86亿元，同比2022年3.66亿元增长87.43%，但净利润只有24.43万元，这意味着公司几乎是在“裸奔”——高营收，近乎零利润。

到了2024年，情况发生了戏剧性变化：全年营收继续飙升至29.10亿元，净利润暴涨至791.17万元，同比增长超3138%。这种利润结构的巨变，源于一次重要的资本运作。

据中文在线财报披露，枫叶互动于2023年5月正式“出表”，公司性质由中文在线香港公司控股子公司调整为中文在线参股公司。这一股权结构的变化，标志着枫叶互动在资本运作和业务发展上获得了更大的独立性，也为其商业模式的深度调整创造了条件。

从费用结构的变化中，能够清晰看出调整所带来的影响。据中文在线2024年财报披露，销售费用下降3.38%，研发费用下降28.61%。主要原因直指枫叶互动，据表中数据可以推算出，2024年枫叶互动销售费用约1624万元，研发费用约2468万元。相较于其29.10亿元的营收规模，这样的费用控制效率显然为其利润增长奠定了基础。

（图源：中文在线2024年年度报告）

然而，进入2025年上半年，情况再度反转。

尽管营收增长依然强劲，但枫叶互动的净利润重新陷入亏损。从2024年的盈利791.17万元，到2025年上半年的亏损4651.15万元，这既反映了快速扩张带来的成本压力，也暴露出在激烈竞争环境下，短剧市场获客成本的持续攀升。

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目前，枫叶互动旗下产品包括互动式视觉阅读平台Chapters、动画产品Spotlight、浪漫小说平台Kiss、真人短剧平台ReelShort等，主要面向C端用户，涵盖了从文字阅读到视觉内容的多个细分领域。

海外市场布局方面，枫叶互动已设立美国子公司COL MEDIA、新加坡子公司COL WEB、日本子公司COL JAPAN，结合自有内容和优质IP资源，在全球范围内进行多点布局。

ReelShort的成功，本质上在于将“快进快出”理念成功应用到短剧制作和运营全流程。据ReelShort平台及枫叶互动创始人贾毅在接受媒体采访时透露，平台能够将单部剧的制作成本控制在30万美元以内，并在三个月内完成制作上线。而对于IP改编、老剧重拍项目，制作周期更短，成本也相应更低。从剧本创作到正式上线，ReelShort建立了高效的制作体系，全流程控制在3个月以内；从实拍到后期剪辑，仅需10-15天。

这种模式既保证了上线速度，又确保了充足的内容供给。据悉，8月，ReelShort仅付费点播和会员订阅就带来超5000万美元的净收入，市场份额达到23.34%。

用户获取方面，ReelShort主要通过在Instgram、YouTube、Facebook等主流社交媒体投放短剧广告素材，引导用户下载并观看新剧。通常情况下，投放素材的数量直接影响APP的下载转化效果。创始人贾毅称：“在Facebook投放视频后，就能被用户看到、下载并付费。这被称为‘冲动消费内容’，我们称之为新媒体故事。”

而ReelShort的策略就是，让美国女性不断冲动消费。公开资料显示，ReelShort明确将18至45岁的女用户，尤其是全职妈妈群体作为核心目标用户。

尽管ReelShort已成为出海短剧赛道的“领头羊”，但仍未完全摆脱“用投放换下载量，用下载量换日活”的互联网传统获客模式。数据显示，ReelShort今年上半年双端下载量达7764万次，行业内下载量位居第二，仅次于点众旗下DramaBox。

然而从投放策略来看，据DataEye数据显示，ReelShort上半年共投放13.7万组素材，月均投放量约2.3万条，在素材投放榜中仅排第7位。这一投放规模相较榜首昆仑万维旗下DramaWave月均9万+的素材投放量存在显着差距，但已是2024年ReelShort全年素材投放量的1.5倍，反映出今年ReelShort在营销策略上的明显调整。