上市14年均赚30亿,"低压电器茅"闷声赚麻了

文/每日资本论

遴选中国最具镁光灯特质的商界大佬，翻翻各大热搜榜就知道了。但若选一位最低调的呢？再加一条，无热点，无花边，还年均狂赚几十亿的呢？

10月29日，浙江正泰电器股份有限公司（下称，正泰电器）披露的2025年前三季度财报，如同一份低调却厚重的成绩单，在喧嚣的资本市场悄然掀起涟漪：实现营收463.96亿元，较上年同期微降0.03%，近乎持平；而净利润达到41.79亿元，同比增幅高达19.49%，扣非归母净利润亦实现13.29%的同比增长。

更值得关注的是盈利质量的提升，前三季度销售毛利率攀升至 27.51%，销售净利率达到12.19%，上年同期分别提升2.1个百分点和2.25个百分点。第三季度，公司实现营收167.77亿元，同比下降3.70%，环比增长11.40%；净利润16.25亿元，同比增长3.12%，环比增长 16.79%。

资本市场的专业观察者迅速捕捉到了这份财报的价值。民生证券发布的研究报告继续给予正泰电器“买入”评级，认为公司降本增效措施稳步推进，盈利能力持续改善，同时在数据中心等新领域的布局将打开增长空间。

统计显示，过去90天内共有6家机构对正泰电器给出评级，其中5家给予“买入”，1家给予“增持，机构目标均价高达34.18元。这种积极评价背后，是机构对正泰电器经营韧性的正面认可。

拉长时间轴，细心的投资者或许已经发现正泰电器属于典型闷声发财的主。其财报数据显示，自2010年登陆沪市主板以来，这家公司从未经历过亏损年份，截至2024年底的14年间，累计净利润近417亿元，年均盈利近30亿元；销售毛利率在30%上下波动。如此的盈利状态持续性在制造业上市公司中实属罕见，堪称“低压电器茅”。

有意思的是，如此稳健的盈利表现并未充分反映在股价走势上。在财报发布当日，正泰电器股价上涨了6.42%之后，之后三个交易日几乎将涨幅全部抵消。而且自今年4月至今，该股涨幅也就50%左右。

显然，与那些营收波动剧烈却凭借概念炒作获得高估值的科技公司相比，正泰电器并未受到市场追捧。

更令人惊奇的是，如此财务表现稳健的公司，似乎被镁光灯选择性地遗忘了——不仅各大热搜榜、热点新闻榜单几乎未曾讲过正泰电器的字样，就连其实控人南存辉，国内最早一批温州大佬也很少在聚光灯下。

在中国企业界，南存辉几乎是一个“隐形的王者”：他掌舵的正泰集团年营收超千亿，旗下上市公司持续盈利，但他本人从未登上娱乐版头条，鲜有花边新闻，甚至极少出现在商业论坛的聚光灯下。甚至，2月中旬的国家最高层出席的民营企业座谈会，外界只关注了宇树科技的王兴兴，却忽略了他右边的南存辉——不看座卡，或许大部分年轻记者都不知道这是何许人也。

本能的问题是，20年前很多知名企业家，因各种各样的原因如今已经淡出江湖，而南存辉如何在如此低调下让企业常青？正泰电器未来在资本市场是否有潜可挖？