5000亿一战封神他是中国最成功的美国人

在2019年那个秋天，连最坚定的支持者也不免动摇：百济神州画的这张全球化蓝图，会不会被一场做空风暴彻底撕碎？

面对绝境，百济的回应是迅速而强硬的反击。公司迅速召开了投资人电话会议，并发布详尽的反驳报告。不仅公开了详细的税务记录和分销商数据，也霸气回击了对百济神州高研发费用的质疑——百济做的是全球多中心临床试验（MRCT），对标的是Merck和Pfizer，而不是只做国内试验的仿制药企。

如果想做全球最好的药，这就是必须付出的代价。

虽然澄清了事实，但要彻底挽回市场信心，百济神州需要一个更有分量的盟友。

2019年10月31日，做空报告发布仅一个多月后，百济神州宣布与全球生物药巨头安进（Amgen）达成战略合作。

安进以约27亿美元现金购入百济神州20.5%的股份，并将三款成熟肿瘤产品在中国的开发和商业权利授予百济。

这不仅是中美生物科技领域当时金额最大的股权投资，更关键的是，它让安进——这家全球顶级的跨国公司——用自己的真金白银和商业信誉，为百济神州的财务健康和临床能力提供了最强有力的背书。

欧雷强用一纸协议，载着百济神州渡过信任危机的深渊，也为公司构建了百济神州除研发之外的第二道护城河。

这条护城河由顶级的战略联盟能力和坚定的自主全球销售网络共同铸就。它向世界证明，中国创新药企不仅能做出顶级的药物，更能建立起征服全球市场的全球性商业体系。

05跨越盈亏线

长久以来，百济神州留给外界的印象除了"创新"，就是"巨亏"。为了建设全球化的研发和销售网络，公司连续十几年亏损，累计烧钱数百亿。

资本市场虽给予了高估值，但也时刻在问：到底什么时候能赚钱？

美国大军压境,伊朗民众:我们承受这种压力47年了

还要抓多少人才罢休?美国边境巡逻队指挥官:全部

老外涌入中国医院"薅羊毛"?不至于

百济神州在等一个机会：

一款能证明自己全球统治力的自研药物。

目光聚焦到了代号BGB-3111的分子——泽布替尼（Brukinsa）。这是一款BTK抑制剂，用于治疗多种血液肿瘤。

然而，在这个赛道上，已经横亘着一座大山：强生和艾伯维共同开发的伊布替尼（Imbruvica）。伊布替尼是全球首个BTK抑制剂，年销售额近百亿美元，被称为"药王"。

作为后来者，如果不能证明自己比"药王"更好，泽布替尼在全球市场就只能作为替代方案存在，这显然不足以满足百济神州的野心。

于是，2018年，百济神州做出了一个令业界咋舌的决定：发起全球III期头对头临床试验，代号ALPINE。

“头对头”试验是验证药物核心竞争力的终极试金石。它要求发起方在承担实验成本的前提下，通过极严格的实验设计，与现行标准治疗方案进行直接对照，以验证新药在疗效或安全性上的优效性。

一旦泽布替尼的数据未能显着胜出，就会即刻丧失大量的市场价值，百亿投入将打水漂。

百济神州选择，要搞就搞个大的——它决定在全球652名患者中与初代霸主伊布替尼展开全方位厮杀。

决斗围绕三大生死关卡层层递进：首先是客观缓解率（ORR），直观比拼肿瘤缩小程度；其次是核心堡垒无进展生存期（PFS），泽布替尼必须证明能让患者拥有更长的不复发生存时间；最后是安全性，针对伊布替尼的心脏毒性痛点，泽布替尼需证实其可大幅降低房颤风险。