春节专栏: 春节抢黄金,上下波动以后,到底谁赚到钱了?

当然，金价的持续上涨，也让年轻人出手时开始考虑保值因素。一个典型现象是，每逢金价回调，深圳水贝市场就人头攒动。卡卡坦言，自己最初买金纯属“图个好看”，但随着金价一路走高，她的目的逐渐变成了抵御风险和投资。金价高的时候，她会更注重性价比，并将每年买金饰的预算设定在2万元，尽量不花超。

上述门店工作人员也提到，春节期间，“马年生肖金”“马上有钱”等带有吉祥寓意的文创IP产品，以及1克金豆、迷你转运珠等轻量化金饰持续热销。它们不仅具备装饰属性，也被年轻人视为一种“新型储蓄方式”。不过她观察到，尽管最近买金的人不少，但相较去年同期有所下降，主要原因在于金价波动较大，有一部分人在观望。

总体来看，今年春节的购金热潮呈现出两大特点，一是节日刚需与仪式感叠加，推动着年轻人入场；二是金价上涨改变了产品结构，小克重金饰卖得更好，年轻人在消费时更兼顾悦己与保值，对品牌溢价也格外关注。

金价上涨，谁吃红利、谁赚辛苦钱？

近一年来，金价持续走高，但不是所有黄金品牌都吃到红利，反而放大了不同商业模式之间的差距。有的品牌业绩大幅增长，引发排队抢购；有的品牌则利润承压，出现大规模关店。

当前，国内黄金品牌大致可以分为两类。一是以周大福为代表的“规模主导型”，凭借庞大的门店网络实现增长，产品体系全面，工艺品类丰富。该模式为行业主流，周生生、周六福、中国黄金等多数品牌均属此类。

另一类是以老铺黄金为代表的“精品溢价型”，定位高端，专注古法黄金工艺，强调品牌与设计附加值。老铺黄金成立于2009年，相比于1929年问世的周大福、1999年创立的周大生，属于后来者。起初它不温不火，直到2024年6月赴港上市成为“古法黄金第一股”后，才真正进入大众视野。同类品牌还包括君佩、琳朝等。

各大黄金品牌在2025上半年的财务数据，一定程度上呈现出金价上涨背景下，两条路径的优劣势。

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首先是规模上，周大福凭借着最多的门店数量领跑营收。

六家的营收排名为：周大福（347亿）>中国黄金（310.98亿）>老铺黄金（123.5亿）>周生生（98.3亿）>潮宏基（41.02亿）>周六福（31.5亿）。

门店数量的差距更为悬殊：周大福坐拥6041家门店，是周六福（3857家）的1.6倍，是潮宏基（1542家）的近4倍，更是老铺黄金（41家）的147倍。

各家的营收均高度依赖于销售黄金首饰及产品，占比普遍超过80%，但产品定位有明显区别。周大福覆盖计价首饰、定价产品、金条全品类；中国黄金侧重投资金条与计价首饰；周生生兼顾计价与定价产品；周六福以计价首饰为主；潮宏基聚焦时尚珠宝，镶嵌类产品占比更高；老铺黄金则专注一口价足金首饰，定位最为聚焦。

门店数量则与各家的扩张方式有关。周大福、周六福、潮宏基的加盟占比均超过80%，依托加盟商实现快速铺量；周生生与老铺黄金则坚持全直营，扩张节奏相对缓慢但品控严苛。

这一差异直接影响了门店经营质量，周大福2026上半财年（2025年4月-9月）净关店603（日均关闭3.3家），渠道扩张已接近饱和，根据营业额和门店数粗略计算，其单店半年平均营业额约为567万港元；老铺黄金仅41家门店，单一门店半年平均营收约3亿元，创下行业最高的单店效益。

其次来看赚钱能力，利润才决定含金量。

在净利润上，周大福与老铺黄金接近（22.68亿），其后依次为周生生（7.95亿）>周六福（4.15亿）>潮宏基（3.31亿）>中国黄金（3.19亿）。