顶级经济学家警示:美国经济已悄然转向

就连萨姆本人提出的那套指标，目前也并未发出行动信号：该衰退指标目前仅为0.35，处于温和水平。她警告政策制定者不应在本轮周期中过度依赖这一工具，并表示应当“甚至更加需要”聚焦劳动力市场本身，因为“当前市场已脱离典型模式，这意味着我们用来应对衰退的传统工具可能并不适用”。

构造板块之二：制度

美国之所以能够凭借创造力与坚定投入，奠定其全球首要经济强国的地位，很大程度上依赖于其制度的稳固性。如果没有这些制度的支撑，这一地位根本无从维系。特朗普曾因谈及解雇美联储主席鲍威尔、威胁美联储独立性，而引发市场震荡；自那以后，华尔街不断强调央行保持独立的重要性。

然而，特朗普并未停止向美联储施压。目前，鲍威尔因央行大楼高价翻修工程而面临大陪审团调查。

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萨姆表示：“到目前为止，我们可以高度确信，利率仍主要由经济因素驱动。但令我感到不安的是，紧张态势仍在升级，而且美联储本身将在今年面临领导层更替带来的转型挑战。如果鲍威尔的任期还剩两三年而非四个月，我对制度稳定性会更有信心。”

与对劳动力市场的担忧类似，萨姆担心政策制定者放任美联储这类机构偏离正轨。她本人曾在美联储供职十多年。

她补充道：“当前路径并不乐观。虽然我赞赏鲍威尔能够公开表态、进行反击，但从长期来看，这并不足以形成对政治压力的有效制衡。我无法预见事态将如何发展，经济又将走向何方。或许我们会看到通胀更快回落，最终进入一个适合降息的环境，从而化解危机。”

“但此刻我有一种不太好的预感。”