房屋貸款: 貸款炒金、空買空賣,金價震蕩下的危險游戲

2026-03-09 | 來源: 財經雜志 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

吳單分析稱，由於金銀價格一路上漲，多數用戶必然選擇做多，不斷以約定的低價買入再以較高的市價賣出。當平台上“做多”的用戶數量遠超“做空”的用戶時，意味著大量處於高位的到期市價單沒有交易對手（做空用戶）接盤，原本的自然風險對沖機制失效，平台只能親自下場“兜底”。

“然而，在金價一路走高的趨勢下，‘傑我睿’平台的黃金實物和資金儲備可能難以應對大量做多用戶的兌付需求（因此引爆這場兌付危機）。”吳單表示。

不僅是“傑我睿”，1月底，有用戶反饋水貝“雲點當”平台亦出現兌付異常。據了解，該平台亦與“傑我睿”模式類似。另據公開信息，當前市場上仍有部分平台以“黃金投資”為名，推出加杠杆的交易產品，通過私人賬戶收款，規避實物交割等方式逃避監管。

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相關部門關注到上述風險並進行規范提示。2月12日，深圳市地方金融管理局等十部門聯合發布《關於進一步規范黃金市場經營行為的公開提示》，列明企業黃金業務的六大禁止性行為，其中就包括嚴禁變相期貨交易，不得以“鎖價”“預定價買賣”為名，通過微信群、小程序、App等收取保證金開展價差結算，無實物交割；不得誘導消費者購金後不提取實物，轉為委托投資；不得使用“黃金必大漲”“買金穩賺”等絕對化用語等。

法律人士提醒，上述模式涉及空買空賣與對賭風險。參與相關交易可能面臨多重風險：首先是資金安全風險，平台可能卷款跑路或因資金鏈斷裂無法兌付；其次是法律風險，此類交易可能被認定為非法交易，投資者權益難以通過法律途徑保障，甚至可能因參與賭博類交易面臨資金被沒收的風險；最後是市場風險，高杠杆下，金價的微小波動就可能導致巨額虧損。

（應受訪者要求，文中張達、文耀為化名）