迄今最严厉警告:眼下这幕太像08年金融危机前夕

2026-04-01 | 来源: FX168财经 | 转到微信 | 有1人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）周三（4月1日）警告称，近期私人信贷领域出现的违约事件不应被轻视为孤立个案，该行业的高度不透明性可能放大冲击，其风险特征令人联想到2008年全球金融危机。

在接受路透社采访时，贝利就私人信贷风险发表了迄今最为严厉的评论。所谓私人信贷，是指由非银行机构（如私募股权基金和资产管理公司）向企业提供贷款。

今年2月，英国抵押贷款机构Market Financial Solutions（MFS）倒闭；此前，美国汽车零部件供应商First Brands和汽车经销商Tricolor也相继破产。这三起事件均涉及欺诈或管理不善的指控。

这些事件已引发投资者震动，并加剧了市场对更广泛信贷体系放贷标准的担忧。围绕这一规模约2万亿美元的市场，争论焦点在于，这些问题究竟只是个别案例，还是潜在系统性风险的前兆。

贝利在伦敦英国央行总部表示，私人信贷的一个关键特征在于其“相当不透明”。这种透明度的缺失，可能在投资者开始怀疑问题更为普遍时，将个别违约演变为更广泛的市场压力。

他形象地比喻称：“一旦你发现市场中有‘坏苹果’——也就是违约——你就会对整个系统失去信心，因为你会认为‘这里面的坏资产比我想象的更多，而且我不知道它们在哪里’。”他指出，这种信心崩塌正是2008年危机加剧的重要原因。

不过贝利同时强调：“我并不是说这种情况一定会发生，但我们曾经经历过类似情况，因此必须保持警惕。”

私人信贷争议重现“次贷危机前夜”逻辑

贝利指出，尽管英国本土私人信贷市场规模小于美国，但由于金融体系的全球联动性，相关风险无法孤立看待。

他对市场中的一种“过度乐观”态度表示质疑：“不少人告诉我，这只是欺诈行为，是个别事件，不必过度解读。但这只是一个判断。”

他认为，当前关于私人信贷风险的争论，与2008年金融危机前关于美国次贷市场的讨论如出一辙。

“这让我想起当年的金融危机，”贝利回忆道。当时政策制定者最初也在讨论次贷问题是否足以引发系统性动荡，“很多人当时认为，不，这本身规模不够大，不足以引发危机。”

“现在回头看，这显然是一个错误判断，”他补充道。

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英国央行启动压力测试

英国央行已于去年12月启动一项前所未有的私人信贷压力测试，旨在评估其与银行体系之间的关联性，以及是否会放大金融稳定风险。

由于私人信贷机构并不受央行直接监管，因此该测试采取自愿参与机制。

贝利表示，相关机构配合度很高，行业整体“非常愿意参与这一过程”。英国央行预计将在周四公布参与机构名单，并计划在年中发布阶段性测试结果。

国债市场“有序但紧绷”

与此同时，英国国债收益率近期大幅上升。受伊朗冲突引发的通胀担忧影响，10年期国债收益率已升至2008年以来最高水平。

贝利将当前国债市场走势描述为“有序但紧绷”。

“我们尚未看到触发警报的情况，”他说，“但我们确实在按小时密切监测这一市场，因为它至关重要。”

他指出，过去五年国债市场结构发生变化，对冲基金吸收了更大比例的政府债务发行，这在一定程度上提升了市场脆弱性。

“这确实让许多政府能够发行更多债务，但同时也使系统在面对冲击时，更容易出现我们现在看到的这种快速且剧烈的波动。”

贝利最后警告称，真正的风险在于地缘冲突持续时间。

如果战争长期化，高能源价格和供应中断将对各国政策形成“相当严重的压力”，并可能进一步放大全球金融体系的不稳定性。