美伊戰爭大反轉:千金難買牛回頭....

2026-04-01 | 來源: 澤平宏觀 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

該情形下，美伊確有接觸但層級有限，雙方均在試探底線、積累談判籌碼。“暫停期”成為雙方調整部署、評估形勢的窗口。

美軍繼續增兵，伊朗革命衛隊保持戰備。

談判可能圍繞技術性問題展開，但圍繞伊朗核計劃、霍爾木茲海峽控制權、戰爭賠償的核心分歧難有突破。

若談不攏，美國可能升級軍事行動，打擊哈爾克島、派遣地面部隊，伊朗則可能全面關閉海峽、襲擊中東其他產油國基礎設施

這種情況下，能源價格高位震蕩，波動率高、任何風吹草動都將引發價格的暴漲暴跌。

高油價推升成本通脹，美聯儲加息預期上升，美元走強。

股市整體承壓，能源化工板塊受益，新能源受益。

情景三：煙霧彈與戰略欺騙，旨在持久戰。

美國無意真正談判，釋放和談信號旨在麻痹伊朗、爭取時間完成軍事部署、加劇伊朗內部分裂。最終目標仍是顛覆伊朗政權、摧毀伊朗核設施和遠程導彈能力。

美國利用短暫窗口期加速部署地面部隊和兩棲攻擊艦，為奪取哈爾克島或發動更大規模攻勢做准備。

沖突全面升級，演變為旨在政權更迭的長期戰爭。

此情景接近1970年代的石油危機，能源價格長期高位，全球經濟滯脹，黃金作為抗通脹和避險需求資產、價格大幅上漲，全球股市深度調整。

你覺得是哪種前景呢？未來是“千金難買牛回頭”還是“音樂結束”？

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5、啟示：三次石油戰爭的影響

70年代爆發了兩次石油戰爭，美伊沖突引爆第三次石油戰爭，大宗商品元年到來。

我們復盤了過去兩輪石油戰爭。

第一次石油戰爭（1973-1974）：第四次中東戰爭，阿拉伯產油國為報復西方支持以色列，首次運用石油武器，實施禁運。油價3個月內從3美元暴漲至13美元，漲幅4倍。黃金開啟十年牛市，美國經濟陷入嚴重滯脹，股市一度崩盤。

第二次石油戰爭（1978-1980）：1979年伊朗伊斯蘭革命，第二大產油國停止出口60天，引發恐慌性囤積，油價從13美元飆升至34美元。1980年兩伊戰爭爆發，油價沖至41美元歷史高位。黃金脈沖上漲後回落，通脹報復性反彈，沃爾克加息重創經濟，股市承壓。

五大規律：

第一，表面是歷史爭端，背後是資源爭奪。地緣沖突分布圖與全球資源分布圖高度重合——兩伊戰爭爭奪油田，海灣戰爭確保石油供應，美伊戰爭焦點是石油和霍爾木茲海峽。

第二，資產價格沖擊分四步走：第一階段情緒驅動，避險資產脈沖上漲，警惕流動性風險；第二階段通脹傳導，大宗價格上漲，企業盈利分化；第三階段通脹引發貨幣政策收緊，股市、債市、黃金承壓，如果滯脹，現金為王；第四階段隨著能源戰爭緩和，油價回落，股市、債市反彈。

第三，油價沖擊取決於“供需緊平衡”程度。前兩次石油戰爭正值石油占比超煤炭達40%，中東出口占全球60%，高度依賴格局放大了沖擊。

第四，黃金短期避險，長期回歸三大屬性。1973年正值布雷頓森林體系解體，黃金貨幣價值屬性更強。1980年代第二次石油戰爭期間，石油美元格局已確立，黃金大漲後回落50%。

第五，全球股市承壓。如果引發能源危機和通脹，貨幣政策被迫收緊，股市分子端盈利受通脹侵蝕，分母端受風險厭惡和無風險利率壓制，除資源、農產品、軍工等板塊外普跌。