AI救活了一家马桶公司,也点燃了存储芯片超级周期

2026-04-11 | 来源: 硅谷101 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

所以你能看到，虽然整条链非常长，但真正的定价权，高度集中在中游那三家：三星、SK海力士、美光。它们决定了做什么产品、给谁供货、以什么价格卖。而在当下这个供给远小于需求的市场里，它们拥有的议价权是前所未有的。

03 为何总是暴涨暴跌：存储行业的天然周期宿命

存储行业还有一个非常大的特点，就是周期性。从历史来看，它总是在“大涨”和“大崩”之间反复横跳。这背后有两层原因，一层是物理学，一层是经济学。

先说物理学。DRAM，就是手机电脑里的“运行内存”，靠存储电荷来保存数据。几十年来，工程师一直在把存储单位做小、做多，来提高密度。巅峰时期，DRAM密度每十年能翻100倍。

但如今不行了，SemiAnalysis的报告指出，过去十年DRAM密度总共才翻了大约2倍，而以前是每十年100倍，缩放已经严重放缓了。这意味着存储芯片的成本下降，不再像以前那样靠技术进步“自动”实现，而是更多取决于产能的增减和供需的博弈。

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再来说说经济学。存储芯片制造是全球资本密度最高的产业之一，建一座先进晶圆厂，动辄几十亿上百亿美元，建设周期两三年。这些钱投进去就是沉没成本，所以即便需求不好，厂商也倾向于继续生产，因为不开工反而更亏。

更要命的是，存储行业的模式是“先建后卖”，跟台积电“先接单后扩产”的逻辑完全不同，存储厂商得自己猜未来需求有多大，提前两三年布产能。猜对了皆大欢喜，猜错了就是灾难。

这种结构性矛盾，造就了存储行业反复上演的经典循环：需求爆发→供不应求→价格飙涨→利润暴增→激进扩产→供过于求→价格崩盘→行业大洗牌。过去三十年，这个循环平均每3到4年上演一次，从未例外。

结果就是，全球DRAM供应商从1990年代的20多家，淘汰到今天只剩三家巨头和中国长鑫这样的追赶者。每一轮都有人被淘汰出局，比如德国奇梦达破产，日本尔必达退出。这些血淋淋的教训，让整个行业对“周期”二字充满敬畏。