庫克時代結束了 "果鏈"企業也在"集體大轉型"

2026-04-21 | 來源: 經濟觀察報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

4月19日，在2026北京亦莊人形機器人半程馬拉松賽場上，榮耀自研機器人“閃電”一舉奪冠。當天，藍思科技（300433.SZ/06613.HK）通過官方微信公眾號發文稱，支撐這批機器人完成全程賽事的132款核心金屬結構件，全部由該公司打造，覆蓋頭部、手臂、髖部、腿部等關鍵運動單元。

4月20日，藍思科技A股高開高走，收盤報27.20元/股，當日漲幅4.66%。

事實上，這家千億市值精密制造企業的股價，此前剛剛經歷了一波劇烈下探。4月15日盤後，藍思科技披露2026年一季報：當季實現營業收入為141.40億元，同比下降17.13%；歸母淨利潤為虧損約1.5億元，同比下滑134.88%。受此影響，4月16日，藍思科技A股股價收盤跌幅達13.35%。

在股價單日暴跌的背景下，4月17日盤後，藍思科技發布利好公告：公司實際控制人周群飛、鄭俊龍所控制的長沙群欣投資咨詢有限公司，計劃在未來6個月內以不低於1億元增持公司A股股份。

長期以來，藍思科技一直都是A股市場上消費電子精密制造板塊的知名企業之一。和它在同一條產業鏈上的，還有立訊精密（002475.SZ）、領益智造（002600.SZ）、華勤技術（603296.SH）、龍旗科技（603341.SH/09611.HK）、工業富聯（601138.SH）等公司。

財報顯示，上述六家公司整體業績增速差異較大：2025年度，工業富聯全年營收9028.87億元，同比增長48.22%；華勤技術全年營收1714.37億元，同比增長56.02%；立訊精密全年營收3323.44億元，同比增長23.64%；領益智造全年營收514.29億元，同比增長16.20%；藍思科技全年營收744.10億元，同比增長6.46%；龍旗科技全年營收421.25億元，同比下降9.18%，是這組公司裡唯一一家營收下滑的。

從相關財報看，在傳統消費電子精密制造業務之外，越早動手做AI服務器、機器人、液冷等新業務的公司，業績表現明顯更好。

就在業績分化浮出水面的同時，大洋彼岸傳來另一則消息。

4月20日，蘋果公司官宣，現任CEO蒂姆·庫克將於2026年9月1日卸任，硬件工程高級副總裁約翰·特努斯接任，庫克轉任董事會執行主席。

庫克1998年加入蘋果，2011年從喬布斯手中接棒，執掌蘋果15年，他被外界視為蘋果的供應鏈管理大師，任內把蘋果市值從約3500億美元帶到一度突破4萬億美元。

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庫克掌舵的15年，也是蘋果以中國為核心的全球制造供應鏈走向成熟的15年。

工業富聯、立訊精密、藍思科技、領益智造等企業，正是在這一時期成長為千億乃至萬億市值的消費電子精密制造龍頭。

現在，庫克的時代結束了，那些伴隨iPhone一代代長大的“果鏈”公司，也不再只是“果鏈”了。

消費電子需求承壓

4月15日，藍思科技召開2026年一季度業績說明會，公司管理層把一季度業績轉虧歸因於“消費級存儲缺貨和漲價”和“部分消費電子客戶的需求有所下修”，經營結果“低於年初的經營規劃”。

藍思科技2025年全年營業收入744.10億元，其中智能手機與電腦板塊營業收入611.84億元，占比約82.2%。也就是說，下游消費電子客戶的需求下修，直接壓在了該公司營收的大頭上。

4月14日，立訊精密披露2026年一季度業績預告，預計一季度歸母淨利潤36.52億元至37.13億元，同比增長20%至22%。立訊精密同時亦提到，受全球存儲市場漲價影響，該公司部分消費電子終端客戶對新品開發及發布節奏進行了階段性調整，並相應縮減了部分現有產品產量。

4月16日，立訊精密召開2025年度業績交流會，其董事長、總經理王來春在交流會上表示，大客戶整體經營穩健，對供應鏈及市場的影響偏中性甚至正面，但其他客戶則出現了分化，傾向於放慢迭代節奏、延長舊品銷售周期，同時部分海外初創品牌的客戶因為對內存成本高度敏感，銷量也出現下滑。

王來春同時表示：“公司業務更多聚焦高端市場，存儲價格上漲對公司的實際影響相對有限。”

華勤技術董事長邱文生在相關業績說明會上，對存儲漲價和公司的關系也做了說明。按邱文生的解釋，華勤技術基本不直接采購存儲芯片，手機端的存儲器主要由客戶零單價供應，不直接影響手機產品的毛利率。存儲對手機行業整體有一定壓力，但對於ODM（原始設計制造商）影響相對較小。