北京: 中国4月经济出大事!北京恐拖到7月再议

2026-05-18 | 来源: 上报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

中国2026年4月经济成长放缓，固定资产投资意外下滑、工业生产成长率创近3年新低、内需消费持续急冻，促使各大外资分析师呼吁北京应推出更大胆的增长措施。但中国官方称此为正常波动，市场则关注北京是否会等到7月的中央政治局会议后，才决定是否加码刺激经济。

彭博报道，2026年前4个月，中国固定资产投资较去年同期意外下滑1.6%，而上个月则成长了1.7%，分析师也预测成长1.7%。所谓固定资产是指企业拥有并供营业使用、且使用年限在一年以上的有形资产，其主要目的并非出售，而是支援业务运作及生产。这些资产包括土地、房屋、交通运输设备等其他设备。

4月工业生产年增4.1%，是近3年来最疲弱表现。4月零售销售仅成长0.2%，不但低于市场预期的成长2%，也是自2022年12月中国新冠疫情解封后的最差表现。

根据高盛（Goldman Sachs）和凯投宏观（Capital Economics）估算，中国4月投资较去年同期大跌约8%，重新回到2025年下半年那种下滑速度。制造业与基础建设投资双双转弱，民间投资更是大幅下跌。这也让外界质疑，在全球能源危机冲击世界各地工厂与消费者之际，中国政府为何仍不愿进一步推出刺激经济措施。

中国官方18日公布的数据描绘出一个经济景象：即使出口依然强劲，也已无法抵消国内消费恶化的问题。这促使日本投资银行野村控股（Nomura Holdings Inc.）等多家银行分析师呼吁中国应推出更大胆的稳定增长措施。

野村证券（Nomura）经济学家陆挺领导的分析师团队在报告中表示，当局“可能需要加大政策支持力道，以稳定经济成长”，而“北京没有自满空间”。彭博经济学家舒畅（Chang Shu）和曲天石（David Qu）分析，“4月数据为中国经济描绘出一幅令人忧心的景象，需求与供给都明显恶化。各项数据全面不如预期，凸显总需求存在巨大缺口，也进一步强化立即推出政策支持的必要性。”

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中国双速经济：内需急冻AI与电动车出口却狂飙

金融时报报道，虽然中国之前在伊朗战争冲击下，积极加强能源供应保障，并透过监管措施来减轻国内油价上涨的影响，其经济仍表现得相对有韧性。中国政府3月已缩减财政支出，而中国央行在市场流动性充足、信贷需求疲弱的情况下，也始终避免释出任何进一步放宽政策的讯号。

如今，4月经济全面放缓，显示出这是伊朗战争开始影响中国的第一个迹象。消费经济依旧低迷，家庭在汽车、家具等各类商品上的支出持续减少。4月汽车销售较去年同期暴跌15%，原因在于中国政府今年缩减电动车购车补贴，再加上伊朗石油危机冲击，也拖累燃油车销售；至于过去曾受政府补贴带动的家电与家具销售，也出现双位数下滑。

但反观，中国整体汽车产业却因电动车海外销售起飞，成长9.2%；且在全球AI芯片需求暴增下，中国电子产业4月产值成长15.6%，创下近2年最快增速。

整体来说，虽然许多制造商仍苦于应对原物料成本上升，但由于中国科技产品在海外持续有买家，且全球对绿能产品需求增加，整体出口仍大幅成长，让中国今年前4个月出口较去年同期成长15%。

盛宝金融（Saxo Markets）首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）表示，“中国看起来仍像是一个『双速经济』：战略性制造业与出口表现强劲，但真正依赖家庭信心的领域却相当疲弱。”并补充，“令人担忧的不只是经济活动不如预期，而是疲弱情况正在中国经济的内需面持续扩大。”