韩国: 人均两个账户,婴儿都在满仓:韩国股市还能疯多久?

2026-05-19 | 来源: 冰川思想库 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

三十年河东，三十年河西。从去年开始，一轮史无前例的暴涨彻底点燃韩国股市。韩国投资者们蓦然回首，那水草丰美的“应许之地”居然就在家门口，正敞开怀抱，准备迎接这些遍体鳞伤的“金融游子”回归。

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说起韩国股市这轮前所未有的涨势，还得将时间拨回2025年6月。

彼时李在明当选新一届韩国总统，他曾在竞选期间立下豪言，发誓要终结困扰韩国股市多年的“韩国折价”顽疾。

李在明如此重视股市，或许是因为他也曾有在股市交易中亏损的切肤之痛。在一次采访中，李在明提到：

我成了日内交易员，整天交易......最后，我输光了一切，被彻底消灭了。

时至今日，韩国综指一度站上8000点的历史高位，相比当年李在明竞选时提出的“KOSPI 5000”口号，已经超额完成任务，当然这背后不止这位“大散户”一人的努力。

韩国央行维持宽松货币环境，韩国出口总额屡创新高，股市长期存在的折价得到系统性修复，积压的上涨潜力终于被一次性释放。

更重要的是，在AI基建浪潮下，全球科技企业正在不计成本地抢购一切高带宽存储芯片，而三星电子和SK海力士在全球高带宽存储芯片市场拥有绝对的话语权。

年初，三星电子旗下半导体部门试探性地以100%涨幅向苹果报价，没想到被苹果立即接受。

正因如此，三星电子和SK海力士的净利润双双创下历史新高，一季度二者净利润分别大增474%和398%，单季度利润堪比去年全年。

根据媒体测算，今年SK海力士的人均奖金预计折合人民币约300万元，明年更是有可能超过600万元。在韩国的婚介市场，SK海力士员工成为丈母娘最偏爱的女婿人选。SK海力士灰色马甲工服被戏称为“最强脱单战袍”，比劳力士和保时捷更有吸引力。

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两家公司的股票自不必说，三星电子市值跃升至1万亿美元，成为亚洲股市中第二家达成这一里程碑的公司；SK海力士的股价自去年以来也翻了十倍，有望成为亚洲第三家跻身“万亿市值俱乐部”的企业。

大部分人不羡慕远方陌生人飞黄腾达，却难以忍受隔壁老王忽然穿金戴银。去年大涨过后，在三星和SK海力士股价火箭般的上涨面前，今年，“错失恐惧症”笼罩着每一个韩国投资者。

在韩国社交媒体中，购买韩国股票，被视为“一生一次”的机会，有关股市的讨论渗透进韩国每个角落。习惯了高杠杆交易的韩国股民这次也毫不迟疑，截至5月中旬，韩国股市官方保证金余额达到创纪录的36.3万亿韩元，较去年底增长32%，大量民间借贷还未统计在内。

人们总期望“这次不一样”，只是从17世纪的郁金香泡沫，到本世纪初的互联网泡沫，全球金融史上狂热的非理性繁荣最后，总是伴随着资产价格崩盘式下跌。

阳光底下没有新鲜事，这才是不变的叙事。

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近期，华尔街各大投行纷纷上调了对韩国综指的目标价，摩根大通在不到一个月内更是两度上调，最高看到一万点。

然而，投行们嘴上为韩国股市摇旗呐喊，落实到行动上又是另一回事。韩国股民买的热火朝天，外资已经在悄然撤离。今年以来，海外基金已从韩国股市撤出近480亿美元，有可能创下年度撤资纪录。

相较于“散户将外资洗出市场”的乐观假设，韩国股民再次沦为“接盘侠”的概率恐怕更高。

3月初，中东冲突爆发后，韩国综指两天就大跌近20%。虽然后续指数屡创新高，却难以掩盖一个事实：随着散户交易者和杠杆资金占比升高，市场波动率已急剧上升。尤其是进入5月后，韩国综指日振幅超过5%已成为常态。

有人愿意以更高的价格买入股票，股票才能够持续上涨。当韩国的婴儿都在“买入”股票，市面上能够承接市场抛压的场外资金恐怕已经所剩无几。

很多韩国新股民原本就缺乏金融知识，驱使他们入场的唯一动力就是面对盈利的错失恐惧。一旦这层脆弱的信仰被外力撕裂，昨日还在公司厕所里盯着屏幕发笑的股民，明日就会加入恐慌抛售的大军。随着使用杠杆资金的账户被强制平仓，一场史诗级暴跌在所难免。