一年賣100億,中國又一巨頭破產了

2026-05-24 | 來源: 融中財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

真正的險局，發生在1995年底。合作台商突然撤資，對外放出志高破產的風聲，公司賬戶被法院凍結，而第二天正是員工發薪日。走投無路之際，李興浩連夜趕赴清遠，召集核心供應商，當眾承認公司已到山窮水盡，賬上連開會的錢都湊不出來。他沒有任何抵押，只憑個人信譽，手寫了總額800萬元的欠條。這張欠條後來在三家供應商之間輾轉流通，被當作現金結算，硬是撐過了最艱難的時刻，直到1998年才全部還清。這件事在行業裡傳了很久，是李興浩身上被反復講述的一個細節。

此後，志高的節奏明顯加快。2005年，公司成功研發出挖掘機用高壓泵和馬達，同年推出終身免費維修還包車費的服務政策，把經銷商綁成終身合作伙伴，快速在全國鋪開分銷網絡。2006年，科龍被海信收購，李興浩趁機攬入一批科龍前技術骨幹，為公司補上了長期以來的技術短板。兩年後，志高營收突破59億元，成為行業裡速度最快的黑馬。

2009年，志高控股在港交所掛牌上市，融資超過10億港元。同年，公司以7.6%的市場份額正式躋身行業第四，與格力、美的、海爾並稱空調四小龍。李興浩站在發布會上，喊出了那句後來被反復引用的話，三年超海爾，五年做老大。那一年，他的身家已經漲到數十億港元，坐上了佛山首富的位置。

2010年，家電下鄉政策紅利全面釋放，志高搭上這班車，營收首次突破百億，出貨量達820萬台，海外出口額超過3.8億美元，產品遠銷全球200多個國家和地區，中東和非洲市場份額一度超過15%。成龍拍的那支廣告在央視黃金時段循環播放，好空調志高造，喊遍了大江南北。那是志高最意氣風發的時候，也是李興浩距離他那個野心最近的時候。

空調行業，站在新門檻前

中國最大的省會城市,相當於8個上海

中國順利加入聯合國背後的兩位功臣

無人機飛控芯片來自中國?台灣巨頭火速澄清

志高的故事，放到更大的背景裡看，是一代靠低價和渠道起家的傳統家電品牌，在行業邏輯切換面前集體遭遇的一道坎。但這道坎的另一側，正在形成一個比過去三十年更大的市場空間。

過去三十年，中國空調行業的核心命題只有一個：價格戰。誰能把成本壓下去，誰就能把市場份額搶過來。這套打法在增量時代是有效的，市場每年都在擴張，新用戶每年都在湧入，低價就是最直接的入場券。志高靠這套邏輯從鄉鎮市場殺出來，奧克斯、TCL這些品牌走的也是類似的路子。但進入2010年代中後期，行業的底層邏輯開始悄悄換題。城鎮化紅利見頂，新增用戶的增速放緩，市場從增量競爭轉向存量博弈，單純的價格優勢越來越難以支撐規模擴張，技術、品牌、效率才是真正拉開差距的變量。格力和美的在這個節點上加快了研發投入，前者深耕壓縮機和制冷技術，後者布局自動化和智能制造，兩家公司在這十年裡把行業壁壘越築越高。那些沒有跟上這個節奏的品牌，一個接一個掉隊。

但空調行業本身，並沒有進入下行通道，恰恰相反，它正站在一個新的擴張窗口前。

全球市場的需求增長，是這個窗口最直接的來源。東南亞、南亞、中東、非洲，這幾個區域的空調普及率目前還處於相當低的水平。以東南亞為例，泰國、越南、印度尼西亞等國家的家用空調滲透率普遍在30%至50%之間，而中國市場這一數字早已超過100%。這意味著，全球還有大量的新增用戶沒有被覆蓋到，而這批用戶對價格的敏感程度遠高於對品牌的依賴，恰恰是中國空調企業最擅長的戰場。格力、美的、海爾近年來持續加碼海外市場，在東南亞和中東設立生產基地，本地化布局的深度和速度都在加快。新主體志高格物2025年前三季度外銷收入同比增長超五成，也是踩在這波需求裡跑出來的。

技術升級，則是另一條正在打開的賽道。變頻技術的全面普及，讓空調的能耗表現有了質的提升，也推動了新一輪換機潮的到來。更值得關注的是，以AI為核心的智能家居生態正在加速形成，空調作為家庭用電量最大的單品，天然是智能家居的控制節點。能夠接入全屋智能系統、根據室外溫度和用戶習慣自動調節、與其他家電聯動的新一代產品，正在重新定義這個品類的價值邊界。這不只是功能層面的迭代，而是整個產品定位的升級，從單純的制冷制熱設備，向家庭能源管理終端演進。誰能在這個方向上率先建立起軟硬件一體的完整體驗，誰就能在下一輪競爭裡占據更高的位置。

一個行業走過野蠻生長的階段，總需要一批企業用自己的結局為後來者標注出邊界。志高做到了這件事。而那些正在這個行業裡繼續奔跑的人，拿到的是一張比過去任何時候都更清晰的地圖，也面對著一道比過去任何時候都更高的門檻。