理财新闻: 中国央行为何降准原因分析有四条

　　欧洲央行推出QE

　　人民币为何此时应该贬值，战友们可以参考笔者前些天的分析，这里不再赘述。而央行此时降息，客观上可以为人民币进一步贬值提供政策策应。更直白点说，人民币也已经参与了这一轮货币大混战。降准客观上也是货币战的政策手段。

　　此时降准，无论从国际货币战层面还是从国内经济层面，总体都是合适的，至少比上次降息要稳妥得多。当然，如果上次降息最终没有引发房价的上涨，而且又推动了银行资产证券化进程（可以很大程度将地方融资平台的那些资产一起证券化，降低地方债风险），那么也算一个成功的政策。

　　只是，当时降息的政策是背负着相应风险的，其负面影响我们也需要再观察一段时间才能作出判断。当然，如果这一时期资产证券化推动的情况越好，正面作用越多，可以更好地对冲负面作用。

　　货币政策未来变化

　　今年接下来的货币政策会怎么变化呢？在2014年11月央行降息时，央行是这么回答的：

　　此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。当前我国经济运行保持在合理区间······经济增长正从要素、投资趋动转向创新驱动。因此不需要对经济采取强刺激措施，稳健货币政策取向不会改变。

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　　在上次降息后，央行表达的意思是：稳健的货币政策取向不会改变。

　　这次降息后，央行的表述是这样的：中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　正所谓听话听音，与上次相比，这次多了“保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长”，这就是变化。对货币政策的研判不要看央行当时说的表面意思，而要看当时国际形势、经济形势央行的行为，并根据这些形势和行为作出判断。央行的很多话是政治性语言，目的是为了掩饰其真正目的或出手时机，为政策变化空间弹性留足余地，以避免被对手或投机者利用，从而降低货币政策对市场的负面影响。

　　中国人民银行

　　在去年2季度，有银行朋友正为余额宝对银行存款的挑战发愁，笔者当时就对其表明，央行降准最快应该在2014年年底，较大概率在2015年1季度或2季度初发生，到时候你们银行的日子会好过一些。当时的判断依据一方面是根据中国经济状况，另一方面就是根据国际形势和美联储的加息预期。事实是，央行在2014年年尾降息一次，在2015年2月降准一次。

　　