潜规则: 萝卜章，潜规则与黑天鹅(图)

2016-12-29 | 来源: 伯凡时间微信号 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　潜规则一旦被打破，对市场根基的动摇可能更甚于明规则，因为它动摇的是底层的信任。—

　　最近一段时间里，国内金融市场最热的话题，几乎都跟“萝卜章”有点关系。可能一些平时没有特别关注金融市场的人，还不明白“萝卜章”到底是一个什么事件，以及为什么它会在金融市场上引发持续的关注热点。因此，我们可能有必要先来回顾一下这个事情的原由。

　　

　　这个事件的导火索是12月14日的一个消息，消息称国海证劵请机构“代持”的债劵出现了巨额浮亏，而债劵团队的负责人处于失联状态。请注意这里的关键词“代持”，什么是“代持”呢？有一个很受欢迎的段子可以比较明了的解释“代持”：

　　刘备手里有100万债券，预期利息5%。为了快点赚大钱，刘备让诸葛亮联系了曹操，说我可以把100万债券以90万的价格卖给你，但并不是真的卖，咱们说好了你曹操只是代我持有，债券涨了跌了都算我的，你付给我的90万，我按3%付你利息。刚好有闲置资金的曹操算了一下，比存银行划算，就同意了。

　　双方成交，曹操90万买了刘备的债券，这就是代持。刘备拿着这90万去买了新的债券，然后又找了一个叫孙权的人“代持”，又弄到一笔钱，接着再买、再联系其他“代持”。就这样一直滚雪球，最后，原本只有100万的刘备，手里握了2000万的债劵。

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　　所以，如果债劵市场如预期的那样持续火热，这本来是一个双赢的游戏。但是金融市场最喜欢黑天鹅，12月中旬债劵市场突然大跌了，有大量“代持”业务的国海证劵于是成了关注点。

　　顶着压力的国海证劵，在18日发布了一个公告，大概意思是：通过司法鉴定，确定本公司和代持机构签订的协议上的公章是伪造的。换句话说就是，那些协议都是无效的，国海证劵不认了。

　　这一下就炸了锅。在债劵市场，“代持”这种游戏虽然看起来不那么上得了台面，却很常见，有时候为了效率，只要有部门负责人的签字双方也都认账。

　　国海证劵的公告，显然是打破了行业潜规则，同时也砸碎了这一业务的信任基础。债劵圈子关于“代持”的违约风险陡然高了起来，人人都怕对方也来个“萝卜章”就不认账了。目前，国海证劵的事情协议双方还没有完全达成一致，萝卜章已经又出现在一个叫“侨兴债”的违约纠纷中了。

　　