国际金融投资博览会: [智者看板]来自财报的负面信号

由于美国铝业等公司的财报不佳，道指今天承受了较大的压力。收盘时，道指成份股中有20只股票出现下跌。2007年以来道指的表现一直要强于以技术股为主的那指。从上月以来那指连续出现上升，明显要强于道指。我们考虑这可能与投资者重新调整投资组合有关，显然他们在增大对风险较高企业的投资比例。如果从短期调整的可能看，今天的下跌显现了一些苗头。目前一些关于三季度公司财报的报导不是非常理想。有人分析人士预期三季度企业盈余增长将显著放缓，有可能对美国经济产生不利影响。我们人为现在做这个结论还是有些过早，究竟其结果如何有待考查。我们以前评论中提到，分析师已经对三季盈余预期做了大幅调整。如果美国公司仍然不能达到预期，则要引起我们的重视。但现在，我们觉得还不是担心的时候。

最近巴菲特在不停地减持中石油的股票。从占股11％已经减少到了7％，套现50多亿港币。没有人说明巴菲特减持的原因。我们觉得有两点值得注意。此前在波克夏的股东大会上，有的股东提出减持中石油。因为这家公司与苏丹政府的反人权行经有关联。当时巴菲特表示不会出售中石油，幷通过股东大会表决的方式否定了这个提议。巴菲特多次表示，他们出售股票的原因只有一个，就是公司股价已经超过了安全边界。如果联想香港股市最近的疯狂上升，我们觉得似乎这可能更靠近出售中石油的原因。巴菲特是一个原则性很强的人，一般不会改变他的想法。当然，这种选择是否正确可能需要较长的时间来考验。以巴菲特持有的头寸，一定要有较长的提前期才能安全地放掉中石油的股份。如果我们以未来半年，甚至一年作为判断的区间，巴菲特可能认为香港股市会在未来一、两年出现较大的问题。部份人因为目前港股上涨势头没有减缓，就放言巴菲特这回看走眼了，实在有些缺乏对他的了解。当然，巴菲特也不是神，也会犯错误。可是在其睹大的方向上，我们似乎还没有看到他犯错的记录。2006年他因为赌美元汇率下跌，损失较大。可是如果考虑今年美元汇率的走势，我们仍然觉得他的判断是正确的。

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