2萬億螞蟻暫停上市內幕這水太深

2021-08-28 | 來源: 讀書行 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

但明天系的觸手實在太多了。古語有雲，百足之蟲，死而不僵。

在梳理螞蟻股東的過程中，我有意外發現：隸屬博裕系的北京京管投資中心，有一個LP是一支叫宏瓴思齊的私募。這支私募背後的出資人，正是明天系的關聯公司。

此外，另一支上海背景的私募——上海金融發展投資基金二期（一），其基金管理人上海金浦有一個小股東叫西安盛和，層層穿透之後，也指向了明天系的關聯公司。

但這兩家公司與明天系產生關聯，很可能只是一個來不及處理的歷史遺留問題，且規模不算大，已經翻不起多少風浪。在螞蟻盛宴的灰暗角落，成為一個繁華時代落幕的注腳。

明天系退去了，但它對中國金融系統的影響還在。它持有的牌照實在太多了，你只要身處這個市場，就很難避開它。

此前，馬雲與明天系也有不少交集。與馬雲關系甚好的趙薇黃有龍夫婦，就一度成為了明天系的木偶。趙薇夫婦曾經參與到阿裡影業的借殼上市，賺了不少錢。

有阿裡參股的眾安保險，因為“三馬同槽”而知名，馬雲、馬化騰和馬明哲都參與其中，這家公司的操盤者是知名的資本大鱷歐亞平。而眾安保險最小的那個創始股東，青島惠麗君貿易有限公司，其實也是一個明天系公司。

馬雲的親密伙伴虞鋒，曾參與到一支叫鳳凰財智的私募基金中，這支基金的管理者是一個叫杜力的八零後年輕人，他是內地資本市場最新冒出來的神秘玩家，短時間內就掌控了達意隆、國盛金控等多家上市公司。這個杜力也是明天系的門徒。

改變一家公司很容易，但要改變一個模式卻很難。尤其是在一個尚不完備的市場，這種模式在野蠻逐利方面還有著很強的表現空間。作為首富的馬雲，身處一個資本交匯的繁華路口，有很多事情，他想避也避不了。

怪圈

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七年前，阿裡與京東為了中國第一塊第三方網上藥品交易牌照，爭得頭破血流。那時網上藥品交易量已經超過4億，但藥監對這個領域的態度非常謹慎。如果監管不好，可能導致假藥橫行，危害百姓健康。隨著醫改的持續深化，以及網上售藥規模的快速提升，在不可逆轉的趨勢下，監管的口子才有所松動。

然而到2013年底，第一塊試點的牌照，卻發給了河北一家名不見經傳的醫藥公司——河北慧眼醫藥科技有限公司。當時得知消息的馬雲和劉強東都傻眼了，趕快叫人去調查這家公司的底細。

這個公司的法定代表人叫陳文欣，並不是什麼醫藥領域的知名人物，他最主要的精力是經營深圳的一家高爾夫練習場。而這家公司所經營的醫藥平台，與一家香港的上市公司中信21世紀，緊密關聯。陳文欣是當時中信21主要股東陳曉穎的弟弟。盡管中信21背靠中信的強大背景，但當時的業務量很小，市值也不高。

最終，馬雲搶先了一步，他僅用10億港元的價格，就收購了大股東的大部分股權，控股了這家上市公司，公司也改名為如今的阿裡健康。

但馬雲收購了之後才發現，那家河北的公司，其實並不在上市公司的范疇。馬雲又與這個陳文欣重新簽了協議，把那家持有牌照的河北公司納入上市公司。但這明顯違反了港交所的《收購守則》。港交所最在意的，是你的並購有沒有做到對全部的股東公平同等地對待。阿裡收購大股東的親屬持有的資產，顯然對其他小股東並不公平。最終香港證監會對這筆交易做了通報和處罰。

但阿裡的回應也很有意思。阿裡並購之後，上市公司的股價漲了5倍，“沒有股東受到了不公平影響”。

這筆交易，恰好發生阿裡巴巴美國上市的前夕。它的意義被放大了。它被看作是馬雲向某些背景深厚的家族的示好，這讓阿裡在國際資本市場飽受質疑。但阿裡相關人士則不斷強調：這是一次再正常不過的商業行為。

這可能是一句實話。在中國，有很多領域是避不開的。如果那家河北的公司沒有持有那麼稀缺的牌照，馬雲估計對那家上市公司也沒有絲毫的興趣。

阿裡入主以來，阿裡健康的股價已經爆漲了40倍，從一個仙股，成長為市值達到2700億的醫藥健康龍頭股票。當年的大股東陳曉穎，其實並沒有完全的退出，她仍持有阿裡健康5.78%的份額，目前這部分股權的市值已經高達150億。

10億與150億，你說，什麼才叫真正的“示好”？