經濟衰退還是軟著陸?鮑威爾這樣看

2023-05-04 | 來源: 美國中文網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美國中文網報道據《紐約(专题)時報》周四的分析，聯儲會周三將利率推高至略高於5%，旨在為經濟降溫，從而控制通脹。該機構的經濟學家早前預測，由於聯儲會的重大政策舉措加上銀行業的動蕩扼殺了經濟增長，美國可能會在今年晚些時候陷入衰退。

但是，聯儲會主席鮑威爾在周三的新聞發布會上明確表示他不同意經濟學家的預測，認為經濟會軟著陸。“這不是我認為最可能的情況，”鮑威爾說。他並解釋說，預計今年會出現適度增長，樂觀的程度取決於勞動力市場的趨勢。

全美的就業市場仍然非常強勁——就業增長迅速，失業率徘徊在50年來的最低水平附近——但已經顯示出降溫跡象。近幾個月職位空缺大幅下降，從一年前超過1200萬的峰值降至3月份的960萬。從歷史上看，空缺職位數量的大幅下降將伴隨著裁員和失業率上升，正是出於這個原因，有的經濟學家預測經濟將出現衰退。

但到目前為止，失業率沒有變化。鮑威爾說，“在我看來，勞動力市場有可能繼續降溫，而不會像以前那樣，出現失業率大幅上升的情況。”

美國的經濟命運取決於鮑威爾的樂觀是否正確。如果聯儲會能夠做到這一點——通過大幅冷卻勞動力市場，在不導致失業率大幅上升的情況下，又達到應對快速通脹的目標——疫情過後的經濟可能會是動蕩的，但最終會是積極的軟著陸。如果做不到，抑制價格上漲可能會讓勞動力市場付出痛苦的代價。

通貨膨脹率已經超過聯儲會2%的目標整整兩年了。雖然強勁的勞動力市場最初並沒有導致價格飆升，但它可能使價格持續上漲。雇主們付更高的工資來留住員工。當這樣做的時候，他們會提高價格來彌補他們的成本。收入稍高的員工能夠負擔不斷上漲的房租、兒童保育費用和餐館賬單，而不需要削減開支。

在這種情況下，聯儲會訴諸於提高利率以冷卻經濟和就業市場。更高的借貸成本減緩了房地產市場，阻礙了汽車和家居裝修項目等大宗消費，並阻礙了企業的擴張。隨著人們花費的減少，公司無法在不失去客戶的情況下繼續提高價格。

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政策制定者認為，最重要的是采取足夠果斷的行動，迅速控制通貨膨脹。另一方面，官員們不想讓經濟降溫太多，從而導致痛苦的衰退。取得這種平衡是一個冒險的提議。目前尚不清楚經濟需要放緩多少才能完全控制通脹。聯儲會的利率政策生硬、不精確，需要時間才能見效。很難猜測迄今為止的加息最終會對經濟增長造成多大的壓力。

這就是為什麼聯儲會最近幾個月放慢了加息的速度。官員們本周表示，他們可能會在6月中旬的會議上完全停止加息，具體取決於即將公布的經濟數據。這也將給他們時間來評估銀行業動蕩的後果——這場動蕩可能會讓經濟軟著陸變得更加困難。

自3月中旬以來，已有三家銀行倒閉，需要政府幹預。中型銀行的不安情緒繼續蔓延，幾家地區性銀行股周三和周四暴跌。銀行業的問題可能會迅速轉化為經濟問題，因為放貸機構會收縮資金，導致企業增長能力下降，家庭消費能力下降。

就業網站Indeed的北美經濟研究主管尼克?邦克（Nick Bunker）說，考慮到銀行業的動蕩和聯儲會迄今為止的利率變動，勞動力市場可能會出現更大幅度的放緩。

他表示，盡管職位空缺迅速減少，但這部分可能反映出在一輪疫情引發的反常之後，情況已回歸正常，而不一定是聯儲會政策的結果。

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