中国房地产最牛两大佬彻底疯魔了

当然，VC/PE不感兴趣的另一点是，“房企的尽头，是负债。”王健林不同，他是比左晖更牛的大佬，风云人物、地产IP 。这些特有标签，让他很容易在股权投资行业，如鱼得水。

得知王健林要融资，太盟投资集团、蚂蚁集团、碧桂园等10多家VC/PE、产业资本涌入万达商管，王健林则如愿以偿拿到了约380亿元资金，顺便给弄来了1400 亿元估值。

彼时，王健林笑得合不拢嘴。他“拆东墙补西墙”都套不出来那么多钱。股权融资比发债舒服多了。不过，如今的VC/PE、产业资本愈发精明了，哪怕面对王健林也要加上一则“对赌”条款。王健林哪签过“对赌”？他觉得，以万达的实力与能为，“对赌”根本不是事。

380亿元背后，万达商管要实现两个目标：一是，2021年、2022年、2023年实际净利润不能低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元；二是，公司最迟要在2023年上市。

按着协议，万达商管有几年缓冲时间。净利润不算什么问题，万达家大业大。IPO，王健林没担心过，原先万达商业地产的港股征途很顺利。所谓“对赌”，小目标而已。

只要万达商管以1400亿元估值IPO，新债、旧债问题均能解决。所以，万达商管很早就向港交所递表。为确保IPO万无一失，万达甚至中止发债，缓解外部风险与压力。但也留下了隐患：一旦IPO失利，旧债还不上，万达的债务多米诺骨牌随时会倒塌。

三

第一、二次递表失利后，王健林慌了。

万达商管迟迟不能IPO，无形中徒增了未偿还之债务。据Wind数据显示，万达当前主要发债主体为万达商管，公司年内需要偿还的借款及其它债务增至798亿元。

要不是前面保IPO，万达不会终止发债，“新债还旧债”周而复始。现在反过来了，旧债还不上，势必导致债务暴雷，多米诺骨牌又会推倒IPO进程，陷入“恶性循环”。

李嘉诚预言成真?下半年房地产将发生大变化

董事长喊话"砸锅卖铁" 房地产巨头已山穷水尽?

加国房地产危机背后投资者创新高

稍有不慎就会演变成下一个恒大。上半年，王健林热衷抛售资产、转让股权、减持万达旗下项目，并非想解套、开溜，他要弥补资金缺口。王健林始料未及的是，危机关头，万达商管第三次IPO失利，乱了中国前首富的阵脚，年内不能IPO ，他多了380亿元“对赌”。

债务+“对赌”，王健林散尽家财也未必能还上。“胡润百富榜”数据显示，王健林家族财富悄悄回归1000亿元，为内地房地产首富。

这些年，靠低调转型、收缩、轻资产，王健林好不容易重拾手握财富的快乐。哪怕财富无法跟中国前首富时代相比，王健林与王思聪父子二人的超级巨富生活，不会带来质变。

债务多米诺骨牌要是倒塌，一切便会化为乌有。

进入7月，离“对赌”到期仅有100多天，王健林展现出了继2017年大甩卖后的疯魔一面，接连出售三次资产。包括7月11日，万达投资拟通过协议转让方式向神秘女人陆丽丽转让其持有的万达电影1.8亿股，转让价格12.07元/股；7月18日，万达投资拟向莘县融智转让其持有的万达电影1.77亿股，转让价格13.17元/ 股。以及这次万达投资的大手笔，将手中49%的股权转让给上海儒意，转让作价22.62亿元。三笔交易，总金额合计约68亿元。

另据知情人士称，万达忍痛转让万达投资约半数股权是为了偿还7月23日到期的4亿美元债本金。也就是说，7月三笔交易的前两笔，王健林可能均是用来偿还临期债务。

三笔交易套现68亿元，随即还债，钱消失的无影无踪，后面还要继续还债补窟窿。

上个月，有热心网友拍到王健林现身山西大同，身形消瘦、霸气全无，一点都不像当年喊出“先挣一个亿的小目标”、“清华北大，不如胆子大”威风八面的房地产大佬。

身处时代，王健林不甘寂寞。可怜他年近七旬仍在琢磨万达未来，为接不上班的儿子买单……