冯小刚: 冯小刚搁浅后华谊公司何去何从

2023-09-14 | 来源: 中国企业家 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在中国主题乐园院长林焕杰看来，华谊兄弟最需要做的，是将文旅的事交给专业的人去做，将电影IP的实景化做到最优。

凡此种种似乎都意味着，在被资本裹挟十年后，华谊兄弟需要沉潜下来，用长期主义去打磨更多优质的作品，开发更多优秀的产品。

“化缘”难

王中军、王中磊陷公司资金之困久矣。

受2018年电影《手机》及范冰冰阴阳合同事件影响，华谊兄弟自创业以来的高光时刻，遭到了信誉与资金的双重危机。

据华谊兄弟财报，自2018年至2022年年底，华谊兄弟营收不断收缩，分别实现营业收入38.14亿元、22.44亿元、15.00亿元、13.99亿元、4.02亿元，直至2023年上半年，营收为3.39亿元，才恢复了同比增长，达59.93%。

利润方面，2018年至2023年上半年，华谊兄弟分别实现净利润-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48 亿元、-2.46亿元、-9.82亿元和-1.43 亿元。今年上半年相比去年同期亏损收窄了25.52%，但仍未扭亏。五年半来，华谊净亏损总共达75.66亿元。

不仅如此，截至2023年6月30日，华谊兄弟资产负债率攀升至73.71%，账面货币资金2.65亿元，短期借款5.37亿元，一年内到期的非流动负债有8.22亿元。

为了还债，王中军、王中磊不遗余力。两人想的第一个办法，是上市公司的惯常选择——股权质押。

股东明细显示，2020年三季度至今，王中军、王中磊分别减持华谊兄弟25885.47万股、10167.3万股，分别占总股本的9.23%、3.63%，目前王中军、王中磊分别持有华谊兄弟股份11.51%、2.39%。换言之，近3年来，兄弟二人套现比例高达此前所持股本的一半。

但随着减持新规的出台和二人股份的冻结，减持质押股的还债之门，已就此关上。

自2020年4月起，王氏兄弟又开始运筹定向增发。

彼时，华谊兄弟表示，拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募资总金额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金及偿还借款。

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不过，华谊兄弟的定增之路一波三折。自2020年4月以来至今，华谊兄弟从定价方式、发行数量、发行对象及认购方式等多个方面，五次调整了认购方案，核心包括定增募集金额的屡次下降。

2021年8月，华谊兄弟修改定增方案，宣布将募资金额减至20.69亿元；2022年12月，募资金额调减至17.06亿元；今年7月，华谊兄弟再次募资不超过11.37亿元。可见华谊的定增计划一直难以落地。

不过，股票减持、定向增发仍不足以解华谊兄弟之围。自2018年业绩滑铁卢至今，华谊兄弟还将个人的名画、豪宅投入市场售卖，救火公司。

早在2019年8月，王中军就曾在一个论坛上公开表示：“嘉德的一场拍卖会，有一半都是我的画。”据港媒报道，2020年6月，王中军出售了香港中半山富汇豪庭豪宅，回款2.2亿港元（约合2亿元人民币）。王中军甚至一度表示：“为了公司安全，我什么都可以卖掉。”

然而，变卖自身资产，无异于饮鸩止渴，终有尽时。

成也小刚、败也小刚

对于岌岌可危的华谊而言，解困的根本在于开源。而近五年来，华谊在业务领域的转型与开疆拓土，均阻碍重重。

回顾刚刚过去的大半年，华谊兄弟完全错失了超过200亿票房的暑期档，与《孤注一掷》（37.5亿元票房）、《消失的她》（35.23亿元票房）、《封神第一部》（25.75亿元票房）悉数擦肩而过。今年年初，华谊兄弟作为《流浪地球2》的参投方，因为出资比例有限，在40亿元票房中只录得收益约1000万元。

更早之前的三年中，华谊兄弟获得高比例、大额收益的电影，仅《八佰》一部，达6~7亿元票房。

华谊兄弟迟迟难以从泥沼中走出，其实从多年的业务布局与投资惯性中，早已有迹可循：华谊兄弟一直过度依赖影视娱乐业务，而在影视娱乐中，又过于倚杖冯小刚等明星IP。

在2023年上半年的华谊财报中，影视娱乐业务占比高达97.04%，品牌授权与实景娱乐占比2.09%，互联网娱乐占比0.23%。