中国经济2024 丧失信心又如何重建？

2023-12-27 | 来源: BBC中文 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

后果：停滞与陷阱

缺乏信心，使中国民众在各种经济决策中展现出保守的一面，与过去30年狂飙突进截然不同。

比如，今年上半年，大量贷款者继续涌入银行，申请提前还房贷，以至于银行开始设置“门槛”——有银行关闭手机客户端上的提前还贷功能，要求客户到线下网点排队申请；还有银行表示，总行设置了每月提前还房贷的额度，而目前额度用完，需要排到4月，甚至有网友说自己排到10月才能还款。

银行频频设置“门槛”限制提前还贷，还因为住房贷款对于中国的银行而言，几乎是最优质、最稳定，且规模巨大的资产。

截至去年底，中国个人住房贷款余额38.8万亿元，如果提前还贷的量达到10%，意味着银行的房贷量在短期内减少将近4万亿，对银行的盈利能力带来挑战。

一位武汉的房地产从业者称，以前建议别人买房子时，都是能贷多少就贷多少，因为作为一般人，住房贷款几乎是能贷到的利率最低的资金，即便有多余资金，也可以拿去其他投资渠道，而不建议全款买房。

“但现在我很难这么建议，因为各种投资渠道的盈利能力都大幅下降，小生意也不景气，再加上过去五年买房的人，利率都高到5%，这样对比一下，提前还房贷几乎是划算的选项。”上述房地产从业者表示。

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再加上，过去一年低迷的民间投资，使不少经济学家开始担心“借款人的消失”是否会重走当年日本经济停滞的老路。

野村证券首席经济学家辜朝明长期研究日本这场旷日持久的停滞，提出了“资产负债表衰退”（Balance sheet recession）的概念，即泡沫破裂后，进入全民“负资产”时代，日本突然没有人借款了，企业的首要任务不是借钱扩张，而是赚钱还债，不追求利润最大化，而追求债务最小化。

结果就是，任凭政府怎么降低利率、超发货币，企业就是借钱还债，而不是用来投资，最终日本政府甚至一度将利率降为负，依然无法提振经济，出现了罕见的货币政策失效现象。辜朝明将其概括为“借款人的消失”，也就是日本经济长期停滞的根源。

不同的是，日本停滞时经济已处在较高水平，而中国人均GDP还是1万多美元，如果停滞，则面临掉入“中等收入陷阱”的风险。