华尔街的共识：美股今年还有新低

美股: 华尔街的共识：美股今年还有新低

2023-01-03 | 来源: 王眉 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

根据高盛的数据，软着陆经历的市场低谷大约对应标普500指数成分股16倍的市盈率，而硬着陆对应约为8倍。

目前，市场已经对流动性收紧做出反应，但未来一年每股收益预期还尚未调整。也就是说，市场尚未经历“EPS震荡”。

通胀

华尔街多头、雅德尼研究公司（Yardeni Research）创始人兼股票策略师Ed Yardeni认为，只有通胀下降速度快于预期，股市多头才有可能在新的一年看到一线生机。他表示：

“看上去他们获胜的几率渺茫。如果经济过于强劲，不存在衰退的风险，那么美联储将不得不进一步提高利率。关键在于通胀下降幅度明显快于普遍预期的可能性有多大。”

有分析师表示，通胀已见顶的迹象也许会让投资者产生一些乐观情绪。

研究机构Sevens Report Research总裁Tom Essaye在上周五的一份报告中称：

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“2008-2020年间那种CPI低于2%的日子可能一去不返，这种局面或持续很长一段时间。但通胀率仍可能下降很多（至3%-4%），足以使美联储基本上认为自己已完成使命（尽管美联储不会直接这样说，因为目标仍是2%），但总而言之，2023年结束时可能不会有实质性的通胀问题。”

不过也有人怀疑，通胀放缓是否会足以使美联储不再遵循其将联邦基金利率提高到5%以上并保持一段时间的暗示。

市场风格大反转暗潮涌动

2022年结束之际，投资者抛弃了在过去10年推动股市上涨的光鲜亮丽的科技股和成长股。而价值股在多年回报率低迷之后出现了复苏。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)统计显示，罗素3000价值股指数跑赢罗素3000成长股指数近20个百分点，跑赢幅度创该项数据2001年以来最大。

晨星投资实验室（Morningstar Direct）数据显示，截至去年11月，投资者从追踪科技股的共同基金和ETF撤走了约180亿美元资金，有可能创下该机构自1993年有记录以来最大规模的年度资金外流。追踪成长股的基金遭撤资940亿美元，为2016年以来之最。

与此同时，投资者开始在股市逢低买入，涌入价值型基金。这类基金获得超过300亿美元的资金流入，连续第二年吸引资金。

许多基金经理表示，他们正在为一个新环境做准备，这个环境与上次金融危机后许多人逐渐习惯的环境几乎没有相似之处。他们说，超低债券收益率、温和通胀和美联储宽松政策的时代已经结束，未来几年市场的赢家和输家可能会重新洗牌。

天利投资(Columbia Threadneedle Investments)高级基金经理Tiffany Wade表示，未来一年，盈利能力和自由现金流将非常重要。